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十多年(nian)前(qian)，A股较H股一度出(chu)现(xian)过整体折价(jia)的情况，体现在恒(heng)生沪深港通AH股(gu)溢价指数上就是该指数曾低于(yu)100点。但从2015年开(kai)始，A股相较于H股的整体(ti)溢(yi)价(jia)开始成为常态，恒生沪深港通AH股溢价指数(shu)随之(zhi)也长期高于100点。
供应链短板成(cheng)为其最大掣肘。蜜雪冰城(cheng)凭(ping)借60%原料自(zi)产能力，核心食材成本较行(xing)业低10%-20%，而沪上阿姨依赖第三方(fang)供应商，冷(leng)链覆盖率不足，难以压缩成本。在县级市(shi)场，一杯沪上(shang)阿姨轻享版奶茶售价6元，蜜雪(xue)冰城(cheng)同类产品仅4元——价格(ge)敏(min)感型(xing)消费者用脚(jiao)投票，决(jue)定了这场战(zhan)役的结局。
教师白洁
NCE平檯(tái)分(fen)析認(rèn)(ren)爲(wèi)，噹(dāng)前市場(chǎng)結(jié)構(gòu)(gou)正(zheng)有利于白銀(yín)齣(chū)現(xiàn)“滾(gǔn)動(dòng)式偪(bī)空行情（rolling mini squeezes）”，未來(lái)價(jià)格走勢(shì)將(jiāng)(jiang)呈現更多爆髮(fà)性波動。尤其值得關(guān)註的昰(shì)，白銀此次突破昰由期(qi)貨(huò)市場主導(dǎo)，而非由(you)實(shí)物市場推動，這(zhè)反暎(yìng)齣市場(chang)投機(jī)行爲在加劇(jù)，走勢預(yù)測(cè)也(ye)變(biàn)(bian)得更具不確(què)定性(xing)。另外，美(mei)国劳工统计局周四公布的数据显示： 美国5月(yue)PPI同比 2.6%，预期 2.6%，前值 2.4%。美国5月核(he)心PPI同比 3.0%，创下2024年8月以来的最(zui)低水平，预期 3.1%，前值 3.1%。环比(bi)来看，5月PPI环(huan)比仅上涨0.1%，低于经济学家预期的0.2%。核心(xin)PPI同(tong)样仅上涨0.1%，其中商品价(jia)格（不含食品和能源）上涨0.2%，服务价格上(shang)涨0.1%。这份PPI报告延续了(le)5月份消费者物价指数(shu)（CPI）连续四个月的温和表现。尽管迄今为止关税(shui)上涨对美国民众(zhong)的影响(xiang)相对温和，但经济学家普遍(bian)预计，随着企业寻求对冲(chong)利润率进一(yi)步受损的风险，价格压力将在今年下半年显现。数据显示，批发商和零售商利润率在5月份出现扩张，特(te)别(bie)是在车辆和机械(xie)批发领域，此(ci)前4月份曾出现收(shou)缩。今年以来，美国企业的利润率持续承压，这证实了企业正在自行消化关税(shui)成本(ben)，并(bing)且没有将(jiang)其转嫁给(gei)消费者。
