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药明康德2025年第一季度业绩强劲，营业收入达到96.5亿元，同比增长21.0%，主要得益于化学业务（收入73.9亿元，同(tong)比增长32.9%）和生物学业务（收入6.1亿元，同比增长(zhang)8.2%）的持续(xu)增长。其中，小分子CDMO管线持续扩张，达到3，393个分(fen)子，TIDES业务（寡核苷酸和(he)多肽）收入更是同比增长187.6%，达到22.4亿元。测试业务收(shou)入12.9亿元，受市场(chang)影响略有下降(jiang)。公司净利润36.72亿元，同比增长89.06%，主要得益于盈利能力提升以及出售药明合联生物部(bu)分股权带来的投资收益。经营活动现金流净(jing)额32亿元，同比增长41.57%，显示公司财务状况(kuang)健(jian)康。
临床进展层面🧅，ASCO会后数据持续发酵🥒🩲，国产创新药突破性成果验证，ADC与双抗领域迎来密集催化。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究入选口头报告（历史新高），ADC和双抗领域占比近50%，年会闭幕后，多款中国创新药临床数据细节陆续披露并获国际权威期刊转载👜🍅🩳。例如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位数无进展生存期）达10.2个月，较现有标准疗法提升35%😈；百济神州BTK抑制剂泽布替尼在淋巴瘤适应症中实现总缓解率（ORR）78%🧡，显著优于同类进口产品💛🩱💘💞。此外，荣昌生物宣布其ADC药物维迪西妥单抗获FDA突破性疗法认定，用于胃癌二线治疗，成为年内第4款获此认定的国产ADC🥭🥿👡🌽；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点🌽💕，计划年内提交中美双报，潜在市场空间超50亿美元💗🥑💓。上述数据进一步验证国产创新药的全球竞争力，推动板块估值修复。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐🥔🧡💘🥑。）
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根據(jù)美國(guó)國會(huì)預(yù)(yu)算辦(bàn)公室（CBO）的一份新的分析，由美國衆議(yì)院通過(guò)的巨額(é)稅(shuì)改咊(hé)支齣(chū)灋(fǎ)案版本(ben)將(jiāng)對(duì)最貧(pín)睏(kùn)的(de)美(mei)國民衆造成財(cái)務(wù)打(da)擊(jī)，但對較(jiào)高收入(ru)傢(jiā)(jia)庭則(zé)昰(shì)(shi)一大利(li)好。在这(zhe)样的背景下，郑州、武汉的拿地动作就显得意味深长。张宏伟分析称，万科郑州拿地可(ke)能(neng)是定向操作，能够盘活存量项目，又能提高旧(jiu)改资(zi)金的利用(yong)效率。同(tong)时，武汉(han)、郑州等二线城市核心区域仍有住房需求，新增项目能为万科的销售业绩提供支撑。此外，新增地块有助(zhu)于(yu)优化万科在一、二线城(cheng)市的项目结构，增强抗风险能力，对冲市场波动带来的不(bu)确定(ding)性。
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