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噹(dāng)地時(shí)間(jiān)10日，哥倫(lún)比亞(yà)國(guó)傢(jiā)警詧(chá)總跼(jú)錶(biǎo)示，噹天該(gāi)國西部的攷(kǎo)卡山穀(gǔ)省咊(hé)西南(nan)部的攷卡省(sheng)髮(fà)生至少24起襲(xí)擊(jī)事件，大部分鍼(zhēn)對(duì)警詧咊(he)**機(jī)構(gòu)，目(mu)前已造成包括(kuo)2名警詧在內(nèi)(nei)的8人死亾(wáng)、40多人受(shou)傷(shāng)。
除此之外🥔🥻🥑🍈，前五大客户GMV占比从2022年的64.4%升至2024年的80.4%🍇👘🥝，但收入贡献率增幅显著低于GMV增幅。这或表明，国际品牌自营化趋势下，凯诘电商对核心客户的议价能力或持续减弱，例如客户通过降低佣金率、分摊营销费用等手段挤压代运营商利润空间。
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临床进展层面，ASCO会后数据持续发酵，国产创新药突破性成果验证，ADC与双抗(kang)领域迎来(lai)密集催(cui)化。2025年ASCO年会中国创新药企(qi)73项研究入选口(kou)头报告（历史新高），ADC和双抗(kang)领域占比近50%，年会闭幕后，多款中国创新(xin)药临床数(shu)据细节陆续(xu)披露并获(huo)国际权威(wei)期刊转(zhuan)载。例如，恒瑞医药PD-1抑制剂(ji)卡瑞(rui)利珠单抗联合疗法在肝癌一线治(zhi)疗中显示mPFS（中位数无进展生(sheng)存期）达10.2个月，较现有标准疗法提升35%；百济神州BTK抑制剂泽布替尼在(zai)淋巴瘤适应症中(zhong)实(shi)现总缓(huan)解率（ORR）78%，显(xian)著优于同类进口(kou)产品。此外，荣昌(chang)生(sheng)物宣布其ADC药(yao)物维迪西妥单抗获FDA突破性疗法认定，用(yong)于胃癌二线治疗，成为年内(nei)第4款获此认定(ding)的国产ADC；康(kang)方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点，计划年内提交中美双报(bao)，潜在市场空间超50亿美元。上述数据进一步验证(zheng)国产创新药的全(quan)球竞争力(li)，推动板块估值修复。（风险提示：个股仅供(gong)行业基本面说明，非个股推荐。）
受访人士(shi)认为，在投资者日益注重机构实(shi)力的背景下(xia)，缺乏特色优势的中(zhong)小基金(jin)很难获(huo)得资金青睐。多数中小基金长期(qi)挣扎在盈亏平衡线附近，盈利困境直接削弱(ruo)了其股权价值。与此同时，在监管趋严、竞争(zheng)加剧的环境下，中小基金转型升级(ji)所面临的挑战也日益艰巨。
