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公司财报层面(mian),预计(ji)盈利拐点临近,行业头部公(gong)司从“烧钱研发(fa)”到“自我造血”过渡。中证沪港深创新药指数成分股中,约60%企业预计2025年经营性现金流(liu)转正,主要驱动(dong)因素包括:(1)重磅产(chan)品商业(ye)化放量:如恒瑞医药PD-1国内年销售额超80亿元,荣昌生(sheng)物ADC药物海(hai)外收入占(zhan)比升至30%;(2)研发效(xiao)率提升:临床成本控制(zhi)优化,平均单药研发周期从(cong)10年缩短(duan)至6-8年。现金流(liu)充裕的Big Pharma可能加(jia)速并购(gou)优质Biotech。(风险提示:个股(gu)仅供行业基本面说明,非个股(gu)推荐。)
从中美(mei)经贸高层会谈,到中美经贸磋商机制(zhi)首次会议,通过对话合作解决问(wen)题的正确路(lu)径愈发清晰。中方将一如既往,以最(zui)大的诚意和务实的行动,推动(dong)中美经(jing)贸关系健康、稳定、可持续发展。期待美方能与中方一(yi)道,拿出恪(ke)守(shou)承诺(nuo)的诚信(xin)精神和切实履行共识的努力(li)行(xing)动,共(gong)同维护来之不易的对话成果,继续保持沟通对话,推动中美经(jing)贸关系行稳致远,为世界经济注入更(geng)多(duo)确(que)定(ding)性和(he)稳定性。
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国(guo)际化方面,我国创新药从License-out到全球商业(ye)化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易(yi)总额已突(tu)破 500 亿美元,较 2024 年(nian)同期增(zeng)长超 30%。头部企业如三生制药与辉瑞达(da)成(cheng) 12.5 亿美元合作、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协(xie)议,标志(zhi)着合作模式(shi)从早期 “一次性预付款” 转向 “首(shou)付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”。这种模式不仅提升了中国创新药在全球供应链中的话语权,还推动企业从 “研发驱动” 向 “研(yan)发 + 商(shang)业化(hua)” 双(shuang)轮驱动转型,加速国际化盈利兑(dui)现(xian)。展望未(wei)来趋势,欧美(mei)市场有望加(jia)速渗透,2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批,涵盖PD-1、ADC、细胞(bao)治疗(liao)等(deng)领域。此外,东南亚、中东等地区有(you)望成为新增长点。
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不过三星 Galaxy Tab S11 5G 平板的跑分有(you)点偏低,同样(yang)搭载天玑 9400+ 芯片的 iQOO Pad 5 Pro 平板(ban)(不过内存为 16GB)在 6.4.0 版跑分中,单核成绩为 2796 分,多(duo)核成绩(ji)为 8503 分。