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膠(jiāo)原蛋白作爲(wèi)皮膚(fū)結(jié)構(gòu)的覈(hé)心支撐(chēng),佔(zhàn)真皮(pi)層(céng)總質量的70%-80%。牠(tā)(ta)如衕(tòng)建築中的鋼(gāng)筋網(wǎng)架,賦(fù)予(yu)皮膚韌(rèn)性咊(hé)彈(dàn)性。科學(xué)數(shù)(shu)據(jù)顯(xiǎn)示,從(cóng)25歲(suì)開(kāi)(kai)始,人體(tǐ)(ti)膠原(yuan)蛋(dan)白以每年約(yuē)(yue)1.5%的速度流失,40歲時(shí)僅(jǐn)賸(shèng)青旾(chūn)期(qi)的一半,直接導(dǎo)緻皮(pi)膚鬆(sōng)弛、皺紋(wén)加深。2024年底,方正证券承销保荐有限责任公司(简称:方正投行)从业人员264名。2025年一季(ji)度末(mo)降至233名。而(er)在今天(2025年(nian)6月12日),方正投行的从业人员(yuan)仅剩(sheng)下218名,年内净减少比例接近两成。
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比如潍柴动力H股今年以来累计大幅上涨(zhang)接近四(si)成,同期潍柴动力A股累计则仅上涨13.36%,其(qi)H股的涨幅远大于同期A股(gu)涨幅,在考虑人民币和港元汇率换(huan)算因素(su)后,其A股和H股的实际(ji)价差已缩小至5%以内。紫金矿业、邮储银行等多家公司也是(shi)类似情况,相较于去年底,相关公司A股和H股之间的价差已大幅缩小。另外,还有(you)部分公司的A股相较于H股从溢价转为折价。
公司财(cai)报层面,预计盈利拐点临近,行业头部公司从“烧(shao)钱研发(fa)”到“自我造血”过渡。中(zhong)证沪港深创(chuang)新药指(zhi)数成分股中,约60%企(qi)业预计2025年经营性(xing)现金流转正,主要驱(qu)动因素包(bao)括:(1)重磅产品商业化放(fang)量(liang):如(ru)恒瑞医药PD-1国内年(nian)销售额超80亿元,荣昌生物ADC药物海外收(shou)入占比升至30%;(2)研发效率提升:临床成(cheng)本控制优(you)化,平(ping)均单药研发周期从10年缩短(duan)至6-8年。现金流充裕的Big Pharma可能加速并购优(you)质Biotech。(风险提示:个股(gu)仅供行业基本面说明(ming),非(fei)个股推荐。)