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作为国内首家登陆A股市场的期货(huo)公司，南华期货于2019年8月在上交所上市。若此番赴港上市(shi)成功，南华期货将(jiang)成为(wei)第二(er)家“A+H”上市的期货公司，第一家为弘业期货(huo)（001236.SZ；03678.HK）。
供应链短板成为其最大掣肘。蜜雪冰城凭借60%原料自产能力，核心食材(cai)成本(ben)较(jiao)行业低10%-20%，而沪上阿(a)姨依赖(lai)第三方供应商，冷链覆盖率不足，难以压缩成本。在县级市场，一杯沪上阿姨轻(qing)享版奶茶(cha)售价6元(yuan)，蜜雪冰城同类(lei)产品仅4元——价格敏感型消费者用脚投票，决定了这场战役的结局。
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他所在的企业有不少合资品牌(pai)客户，合资品牌给出的账期往往大幅好于自(zi)主品牌，例如某(mou)合资品牌的账期是45天，支付方式是50%银行承兑汇票和50%现金，银行承兑汇票的期限(xian)一般是3-6个月；另一(yi)个品牌则是60天账期，100%现金支付。
此外🍇🤬💛，预计6月下旬2025年ESMO（欧洲肿瘤内科学会）摘要发布🥦。ESMO 作为全球顶级肿瘤学术会议😻，是展示创新药临床数据的重要舞台🩱👄🍑👄，预计中国创新药将公布更多国际化临床数据，覆盖 NSCLC、胃癌🥻、肝癌等高发瘤种👚💖🧡。市场重点关注头部公司数据💋🍆💕，例如，恒瑞医药PD-1/VEGF双抗（AK112）联合疗法在非小细胞肺癌（NSCLC）的III期临床数据更新💗，若PFS（无进展生存期）超预期👢🩰👠💞😈，可能成为下一个重磅品种。百济神州BTK抑制剂泽布替尼在欧洲人群中的长期生存数据🥬，进一步巩固其在淋巴瘤领域的全球地位👘。ADC领域😡😠💓，荣昌生物🥑👞、科伦博泰等企业将公布新一代ADC药物的临床进展，关注毒副作用改善及疗效突破😈。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐。）
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短期行业动态层面，预计6月15日FDA将(jiang)对信达生物PD-1（信迪利单抗）肺(fei)癌适应症做出(chu)审(shen)批决定(ding)，若获批，信迪利单抗将成为首个成功登(deng)陆美国市(shi)场的国产PD-1抑制剂，打破进口药(yao)（如Keytruda、Opdivo）的(de)垄断(duan)，标志中国创新药国(guo)际化进入(ru)新(xin)阶段。若审批通(tong)过，可能显著提升市场对国产创新药国际化能力的信心，引发同类企业的估(gu)值重估。需注意的是，FDA 审批存在(zai)不确定性，若(ruo)审批延迟或要(yao)求补充数据(ju)，可能对短期市场(chang)情绪造成波动。（风险提(ti)示：个股仅供行业基(ji)本面说明(ming)，非个股推荐。）
