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“广泛的金融状况现在已经缓和到关税公布前的大致(zhi)水平(ping)……（而且）贸易政策不确定性指标在朝着缓和的方向发展，这是我们下调经济衰(shuai)退预期的原因。”高(gao)盛在报告中表示。
国(guo)际化方面，我国创新药从License-out到全球商业化(hua)加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元，较 2024 年(nian)同(tong)期增长超 30%。头部企业如(ru)三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒瑞医(yi)药(yao)与默沙东多次签订授权协议，标志着合(he)作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分(fen)成”。这(zhe)种模式不仅(jin)提(ti)升了(le)中国创新药在(zai)全(quan)球供应链中的话语权，还推动(dong)企(qi)业从 “研发驱动” 向(xiang) “研发 + 商业化” 双轮驱动转型，加速(su)国际化盈利兑现。展望未来趋势，欧(ou)美市场有望加速渗透，2025-2026年数(shu)款国产(chan)创新药有望(wang)在美欧获批，涵(han)盖PD-1、ADC、细胞(bao)治疗等领域。此外，东南亚、中东等地区(qu)有望成(cheng)为新增长点。
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