女孩纹身喷了纹身师一脸水
药明康德2025年第一季度业绩强劲，营业收入达到96.5亿元🥿，同比增长21.0%👿🍋，主要得益于化学业务（收入73.9亿元，同比增长32.9%）和生物学业务（收入6.1亿元，同比增长8.2%）的持续增长。其中🥭👡，小分子CDMO管线持续扩张，达到3🥦，393个分子🍍，TIDES业务（寡核苷酸和多肽）收入更是同比增长187.6%，达到22.4亿元。测试业务收入12.9亿元，受市场影响略有下降。公司净利润36.72亿元，同比增长89.06%，主要得益于盈利能力提升以及出售药明合联生物部分股权带来的投资收益。经营活动现金流净额32亿元，同比增长41.57%，显示公司财务状况健康。
临床(chuang)进展层面，ASCO会后数据持续(xu)发酵，国产创新药突破性成果验证，ADC与双(shuang)抗领域迎来密集催化。2025年ASCO年(nian)会中国创新(xin)药企73项研究入选(xuan)口头报告（历(li)史新高），ADC和双抗领域占比近50%，年会闭幕后，多款中国创新药临床数据(ju)细节陆续披露并获国际权威期刊转载。例如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠(zhu)单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位数无进展生存期(qi)）达10.2个月，较现有标准(zhun)疗法提升35%；百济神州BTK抑制(zhi)剂泽布替尼在淋巴瘤适应症中实(shi)现(xian)总缓解率（ORR）78%，显(xian)著优(you)于同类进口产品。此外，荣昌生物宣布其ADC药物维迪西妥单抗获FDA突破性疗法认定，用于胃(wei)癌(ai)二线治疗，成为年内第4款获此认定的国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要(yao)终点，计划(hua)年内提交中美双报，潜在市场空间超50亿美元。上述数据进一步验(yan)证国产创新(xin)药的全球(qiu)竞争力，推动板(ban)块估值修复。（风(feng)险提示：个股仅供行业基本面(mian)说明，非个股推荐。）
从浴室到客厅到卧室
根据美(mei)国国会预算办公室(shi)（CBO）的一(yi)份新的(de)分析，由美国众(zhong)议(yi)院通(tong)过的巨额税改和支(zhi)出法案版本将对(dui)最贫(pin)困的美国民众造成财务打击，但对较高收入家庭则(ze)是一大利好。
在这样的背景下，郑州(zhou)、武汉的拿地动作就(jiu)显得意味深长。张宏伟分析称，万科郑州拿地可能是定向(xiang)操(cao)作，能够盘活(huo)存量项目，又能(neng)提高旧改(gai)资金的利(li)用效率。同时，武汉、郑州等二线城市核心区域仍有住房需(xu)求，新增项目能为万(wan)科的销售业绩提供支撑。此外，新增地块有助于优化万科(ke)在一、二线城市的项目结构，增强抗风(feng)险能力，对冲市场(chang)波动带(dai)来的(de)不确定性(xing)。
