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申万宏源证券发布研报称，2025年上半年🥻🧡🍑，全球宏观经济最大的预期差是“美国例外论”被证伪，原因包括Deepseek时刻🧅👜🥕、特朗普关税冲击和美国财政约束。当前关税水平下🥔🥻，美国经济的基准假设为“放缓但不衰退”💯💘，通胀上行与经济下行压力基本对称👄🥬，次序上建议先关注通胀上行压力👝，而后关注经济下行压力🤬🧅💛。
采用ROE、自由现金流(liu)和经营(ying)净现金流优选(xuan)金股池，2019年以(yi)来的年化收益(yi)率为19.54%。筛选(xuan)最近一期定期报告日的ROE（TTM）>20%、自由现金流和经营净现金流（TTM）为(wei)正的个(ge)股，去除一致预测净利润负增长个股，得到优选股票池，近两年(nian)的月度金股数目在15-25只左右。由于2018年股票池数量较少，因此我们从2019年开始选股和回测，发现优选(xuan)金股(gu)组合(he)2019/1/1-2025/6/13累计收益率215.25%，相(xiang)对沪深300的超额收益率为185.85%，年化收益率19.56%。对比(bi)券商金股全股票策略，优选策(ce)略超(chao)额收益明显。
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关于中小基金股权频(pin)遭流拍的原因，朱润康分析称，首先是市场认可度持续走(zou)低。在投资者日益(yi)注重机构实力的背景下，缺乏特色优势(shi)的中小基金很难获得(de)资金青睐。其次是经营(ying)质量普(pu)遍欠佳。多数(shu)中小基金长期挣扎在盈亏平衡线附近，部分机构甚至连续多年亏损(sun)，这种盈利困境(jing)直(zhi)接削弱了其(qi)股权(quan)价值。再者是发展前景(jing)不明(ming)朗。在监管趋严、竞争(zheng)加剧的(de)环境下，中小基金(jin)转(zhuan)型升(sheng)级所面临的挑(tiao)战日(ri)益艰(jian)巨。
平安证券在研报中表示🥭👿，银行板块具有高股息特征，以2024年度上市银行宣告分红的情况计算💔🩱，银行板块静态股息率水平位于所有行业第三位，相较以10年期国债衡量的无风险利率的溢价水平持续位于高位。充足的拨备水平以及政策端对经营关注的提升有望持续夯实板块盈利基础，资本水平充足背景下分红率有望维持稳定。同时🍑🎒🍌，银保渠道协同作用对于险企业务拓展的战略意义，也是险资加大银行股配置力度的原因。结合监管推动中长期资金入市的政策以及商业银行完善的股权监管制度💓，未来💓🥦🥭，优质银行有望成为险资加大权益投资的“优先考虑”项，保险资金有望成为板块持续的增量来源🌽。
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早在2011年初，京东就正(zheng)式上线了机票预订业务，由此踏入旅游领域。随后，京东以现金、股票置换方式，收(shou)购在线酒店预订平台“今夜酒店(dian)特价(jia)”，但因电商基因(yin)在建立(li)和维(wei)护线下资源方面缺乏核心优势，酒旅业务(wu)未(wei)取得显著成效。
