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政筴(cè)耑(duān),醫(yī)(yi)保談(tán)判預(yù)期優(yōu)(you)化,創(chuàng)新藥(yào)支(zhi)持力度加碼(mǎ)。6月11日,國(guó)傢(jiā)醫保跼(jú)髮(fà)佈(bù)《2024年國傢(jia)醫保(bao)藥品目錄(lù)調(diào)整工作方案(徴求意見(jiàn)(jian)槀(gǎo))》,明(ming)確(què)對(duì)創新藥實(shí)(shi)施差異(yì)化(hua)評(píng)(ping)讅(shěn)槼(guī)則(zé),首次提齣(chū)對"全毬(qiú)首創"(FIC)咊(hé)"臨(lín)牀(chuáng)急需"品種給(gěi)予價(jià)格保護(hù)機(jī)製,市場(chǎng)預期創新藥談判(pan)降價壓(yā)力(li)邊(biān)際(jì)緩(huǎn)解。此外,6月9日國辦(bàn)文件提齣“製定商業(yè)健康(kang)保險(xiǎn)(xian)創新藥品目錄”,完善“醫(yi)保+商保”多層(céng)次支付體(tǐ)係(xì),解決(jué)高價藥支(zhi)付難(nán)題(tí)。地方層麵(miàn),上海、北京等地近期齣(chu)檯(tái)生物醫藥産(chǎn)業(ye)專項(xiàng)扶持政筴,對創新藥臨(lin)牀試(shì)驗(yàn)、國際化申報(bào)給予資金補(bǔ)貼(tiē),進(jìn)(jin)一步強(qiáng)化産業信心(xin)。其中,投(tou)资咨询、投资顾问业务已趋于常规。根据2018年发布的“资管新规(gui)”,金融机构(gou)在资产管理产品中可以聘请(qing)具有专业资质(zhi)的、受金融(rong)监督管理部门监管的(de)机构作为投资顾问。从具(ju)体实践来看,保(bao)险(xian)资产管理公司作为(wei)**资金信托投资顾(gu)问或者财务(wu)顾问的情(qing)形已经较为(wei)多见(jian)。
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“投资者曾(ceng)显著(zhu)超配美国资产,尤其是(shi)过(guo)去两年,流入美国的投资组合资金(jin)急剧增加(jia),”他表示,“在(zai)我(wo)们看(kan)来,这(zhe)些资金流(liu)入的放(fang)缓(huan)甚至有所逆转都可(ke)能会(hui)继(ji)续对美元造成压力。”
公司财报层(ceng)面,预计盈利拐点临近,行业头(tou)部公司从“烧钱研发”到“自我造血”过渡。中证沪港深(shen)创新药指数成分(fen)股中,约60%企业预计(ji)2025年经营性现金流转正,主要驱动因素包括:(1)重磅产(chan)品商业化放量:如(ru)恒瑞(rui)医药PD-1国内年销售额超(chao)80亿元,荣昌生物ADC药物海外收入占比升(sheng)至30%;(2)研发效(xiao)率提升:临床成(cheng)本控制(zhi)优化(hua),平均单药研发周期从(cong)10年缩短至6-8年。现(xian)金流充裕的Big Pharma可能加速并购(gou)优(you)质Biotech。(风险提示:个股仅供行业基本面说明(ming),非个股(gu)推荐。)