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噹(dāng)然，若地緣(yuán)跼(jú)勢(shì)齣(chū)(chu)現(xiàn)戲(xì)劇(jù)性反(fan)轉（如伊朗保持尅(kè)製(zhi)，以色列不再擴(kuò)大戰(zhàn)事等），金(jin)價(jià)短(duan)線(xiàn)(xian)可能迴(huí)吐漲(zhǎng)幅，3400美元/盎司成爲(wèi)下方的關(guān)鍵(jiàn)支撐(chēng)。相對(duì)于已經(jīng)接近(jin)歷(lì)(li)史高點(diǎn)的黃(huáng)金，經歷短線調(diào)整之后的白銀(yín)(yin)或許(xǔ)具有更大的上漲潛(qián)力。
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展望FY26，公司指引收入实现中低单位数的同比增长🌽🍆，毛利率或因金价上涨贡献降低而有约0.8-1.2ppt的同比下降🧄🍏，但在持续的费用控制下💌，经营利润率预计有0.6-1ppt的同比下降🩱。
1.1．规格：交易单位(wei)为22000 板(ban)英尺，期货最小变动价位为0.5美元/千板英(ying)尺（合11美(mei)元/合约），期权为(wei)0.1美(mei)元/千(qian)板英尺（合2.2美元/合(he)约）。期(qi)货合约到期(qi)月份为1月、3月、5月、7月、9月、11月，挂牌7个月；期权合约在1月、3月、5月(yue)、7月、9月、11月周期有5个挂牌合约，2月、4月、6月、8月、10月、12月各(ge)有(you)1个挂牌合(he)约 。
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临床进展层面，ASCO会后数据持续发酵，国(guo)产创新药突破(po)性成果(guo)验证(zheng)，ADC与双抗领域迎(ying)来密集(ji)催化。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究(jiu)入选口头报告（历史新高），ADC和双(shuang)抗领(ling)域占比近50%，年会闭幕后，多款中国创新药临床数据(ju)细(xi)节陆续披露并获国际权威期刊转(zhuan)载(zai)。例如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单(dan)抗(kang)联合疗法在肝(gan)癌一线治(zhi)疗中显示mPFS（中位数无进展生存期）达10.2个(ge)月，较现有标准疗法提升35%；百济神州BTK抑制剂泽布(bu)替尼在淋巴瘤适(shi)应症中实现总缓解率（ORR）78%，显著优于同类进口产品(pin)。此外，荣昌生物宣布其(qi)ADC药物维迪西妥单抗获FDA突破性疗法认(ren)定，用于胃癌(ai)二(er)线治疗，成为(wei)年内第4款获此认定的国产ADC；康方生(sheng)物双(shuang)抗AK112（PD-1/VEGF）三期临(lin)床达到(dao)主要终点，计划年内提交中美双报，潜(qian)在市(shi)场空间超50亿美元。上述数据进一(yi)步验证国产创新药的全球竞争力，推动板块估(gu)值修复。（风(feng)险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐。）
