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在收入增长的表象下🥥，铂力特的资产质量暗藏风险。2024年末应收账款余额达10.4亿元，同比增长22.8%🥑🥻，1年以上账龄应收账款占比攀升至23.4%。尽管公司解释称客户多为国有大中型企业且“回款周期具有行业特性”🍆🍓🍆，但历史数据显示其应收账款周转率长期低于行业平均水平。2016-2018年应收账款周转率仅为1.95次/年🤬，显著低于同行3D Systems（5.36次）等企业，2024年周转率进一步降至1.52次，反映出销售回款效率持续恶化🍆。
此外，香水市场竞争愈发激烈，出圈难度也在加大。天眼查数据显示😈🍄💗，全国现存香水企业超31万家，年度注册企业数从2013年的3595家大幅上升至2023年的8.8万家🥥👄🥾，这也势必会加剧行业竞争烈度。
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在上半年A股筹资额十大IPO中，北交所IPO首次出现，列第四位。同时🩲💝👿，在2025年受理的辅导备案企业中🍉，六成以上的企业预计在北交所上市🍉。
国泰海通证券最新研报指出，新的市场环境下，公司自营业(ye)务有望持续改善，驱动公司盈利企稳(wen)。权益投资方面，公司(si)始终坚持稳健投资、价值投资，严格控制风险，通过优化持仓结构、精选绩优(you)行业、丰富投资策略，降低持仓波动与回撤，相对收益跑赢可比基金，取得了较好绝对收益。固收(shou)投资方面，依据市场情况择机增加低风险资产投资规(gui)模，获(huo)得了稳定(ding)的投资收(shou)益。面对权益与固收市场新形势，兴业证券自营业务有望延续改(gai)善(shan)，驱动公司盈利企稳回升，提升(sheng)估值(zhi)。
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对于(yu)港股IPO活动，何兆烽认为，在A股公司赴港上市热情(qing)高(gao)涨、“科企(qi)专线”落地、中概股回归升(sheng)温(wen)等因素(su)作用下，港股IPO市场热度将持续上升(sheng)。本批拟A+H两地上市的企业(ye)多为细分领域龙头，具备较强稀缺性，将吸引国际资本持续流入(ru)，市场形成良性循环。未来，预计将有更多大型企业及产业链(lian)领军企业登陆(lu)港股，新消费和硬科技企业IPO占比将进一步提升。
