2019在秋霞理论
客户集中的定时炸弹🤍🌽🥥。行业龙头企业普遍陷入“大客户依赖症”👗。拉拉米前五大品牌贡献营收比例较高，丽人丽妆单一大客户流失曾导致亏损👅🍆🩱🧅🍆。这种资源倾斜看似稳定，实则埋下多重隐患：部分代运营商为维系合作关系，甚至不得不接受“保底销量+费用垫付”的苛刻条款。
临床进展层面，ASCO会后数据持续发酵，国产创新药突(tu)破性成果验证，ADC与双抗领域(yu)迎来密集催化(hua)。2025年ASCO年会中国创(chuang)新(xin)药企73项研(yan)究入选口(kou)头报告（历史新高），ADC和双抗领域占比近50%，年会(hui)闭幕后(hou)，多款中国创新药临床数据细节陆续披露并获(huo)国际权威期刊转载。例如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝(gan)癌(ai)一线治疗中显示mPFS（中位数无进展生存期）达10.2个月，较现有(you)标准疗法(fa)提升35%；百济神州BTK抑制剂泽布替尼在淋巴瘤适应(ying)症中(zhong)实现(xian)总缓解率（ORR）78%，显著优于同类(lei)进口产品。此外(wai)，荣昌生物宣布其ADC药物维迪西妥单抗获FDA突(tu)破(po)性疗法认定，用于胃癌二线治疗，成为年(nian)内第4款获此认(ren)定(ding)的国(guo)产ADC；康方生物双抗(kang)AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点，计划年内提交中(zhong)美双报，潜在(zai)市场空间超50亿美元。上述数据进一步验证国产创新药(yao)的全球竞(jing)争力，推动板(ban)块估值修(xiu)复。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非(fei)个股推荐。）
长春疫情最新消息今天新增病例
国产矿方面， 5月初，山西大矿常规检修后又迎来安(an)全检查，预计产量环(huan)比大幅下降(jiang)；内(nei)蒙古地区矿山由于环保检(jian)查影响，露(lu)天(tian)矿基本均处于停产状态(tai)，预计将于6月中旬恢复，地(di)下矿暂时维持正常生产(chan)。
依托“一带一路”电影节联盟，壮大中国电影的国际(ji)朋友圈。由上海国际(ji)电影(ying)节(jie)发起成立的“一带一路”电影节联盟，目前已经拥有来自(zi)48个国家和地区的55个成员。本届电影节期间(jian)，依托这一联盟展开的“一带一路”电影周系列活动，邀请来自亚、欧、非、拉美(mei)等多个区域的电影节主席、国家电影机构负责人及国际(ji)影视机构代表共襄盛会，围绕合(he)拍片开发、IP联动(dong)、国际发行机制等议题(ti)，积(ji)极推动多边合作平台建设。
