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近些年來(lái),AH公司(si)中,A股相較(jiào)于H股(gu)溢價(jià)成爲(wèi)常態(tài)。年內(nèi)上述溢價指數(shù)的走低,某種程度上説(shuō)明A股相較于H股的整體(tǐ)溢價進(jìn)(jin)一步收窄,兩(liǎng)箇(gè)市場(chǎng)(chang)的估值差異(yì)進一步趨(qū)曏(xiǎng)拉平。Rho Motion 数据经理查尔斯・莱斯特指出,比亚迪对墨西哥🥿🥒🍑🥕、东南亚及乌兹别克斯坦的出口大幅拉动了这些地区的销量增长。
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供给收缩的预期之下🥭,DDR4市场已然转变为卖方市场🍄🥕,美光2025年6月DDR4的官方定价上涨50%👄,现货市场上的16GB DDR4价格也飙升至6美元👠👘,甚至超过了同规格的DDR5(5.8美元)🥔。
在收入增(zeng)长的表象下(xia),铂力特(te)的资产质量暗(an)藏风险。2024年末应收账款余额达10.4亿元,同比(bi)增长22.8%,1年以上(shang)账(zhang)龄应收账款占比攀升至23.4%。尽管公司解释称客(ke)户多为国有大中型(xing)企业且“回款周期具有行业特性”,但历史数据显(xian)示其应收(shou)账款周转(zhuan)率(lv)长期低于行业平均水平。2016-2018年应收账款周转(zhuan)率仅为1.95次/年,显著低于同(tong)行3D Systems(5.36次)等企业,2024年周转率进一(yi)步(bu)降至1.52次,反映出销(xiao)售回款效率持续恶化。
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A股创新药同样受到港股映射逻辑催化。自2018年港交所推出“18A”等创新上市规则,允许未盈(ying)利或未产生收入的生物科(ke)技公司上市,2025年恒瑞医(yi)药等(deng)创(chuang)新药龙头登陆港股,受到市(shi)场广泛关注,同时作为离岸市场,美元贬值、资金回流新兴市场(chang)之下,港股也受到资金催化(hua),港股创新药板块表现亮眼,映射逻辑下,A股创新(xin)药也受到一定带(dai)动。综合来看,创新药受(shou)到基本(ben)面与交易面多(duo)重催化,后续行情仍然可期。