部落守卫战14-1
港股非银板块也受到市场认可。广发基金表示，港股品种历史上看和美元指数以及美债利率呈现负相关关系😠👚💯，后续美元以及美债利率会受到美国经济回落而走弱👘🌽🤍，叠加当前全球基金对中资股（含AH）的配置比例依旧是低配，后续全球资金的再流入可能推动港股资产估值的提升；港服非银指数表现也与其估值水平与有关。当前估值并不高🍍，股息率有一定吸引力💘👞🥭。
临床进展层面，ASCO会后数据持续发酵，国产创新药突破性成果验证，ADC与双抗领域迎来密集催化。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究入选口头报告（历史新高）🧡🥒🍅👿💋，ADC和双抗领域占比近50%🍌🥦，年会闭幕后🥒👘👄👞，多款中国创新药临床数据细节陆续披露并获国际权威期刊转载👗👠。例如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位数无进展生存期）达10.2个月🍎😡💟，较现有标准疗法提升35%👝；百济神州BTK抑制剂泽布替尼在淋巴瘤适应症中实现总缓解率（ORR）78%👚🥭💞，显著优于同类进口产品👛。此外🎒👠🥾，荣昌生物宣布其ADC药物维迪西妥单抗获FDA突破性疗法认定🍅，用于胃癌二线治疗，成为年内第4款获此认定的国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点，计划年内提交中美双报💟👝💘，潜在市场空间超50亿美元💖💓🍍。上述数据进一步验证国产创新药的全球竞争力😻👅👞，推动板块估值修复💕🥭👜。（风险提示：个股仅供行业基本面说明🥾💌，非个股推荐。）
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然而，在高管离任之际，方正证券的公告却罕见未提一字感谢——这份沉默，与“方正”之名承载的社会责任与人文关怀🥕，形成强烈的反差。
上述溢(yi)价指数(shu)的走低，某种程度上说明A股(gu)相较于H股的整体溢价进一步收窄。从两个市场主要指数表现来看，年内A股市场主(zhu)要指数(shu)表现弱于同期港股市场整体表现。统计数据显示，年初至今(jin)，港股市(shi)场恒生指数累(lei)计上(shang)涨19.82%，恒生科技指数累计上涨19.32%，恒生中国企业指数累计上涨19.75%。相较之下，同期(qi)的A股市场中，上证指数累(lei)计仅上(shang)涨1.52%，深证成(cheng)指(zhi)累计则下跌1.73%，创业板指数(shu)累(lei)计下跌3.48%，科创(chuang)50指数累计下跌1.11%。
