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富国(guo)银行高级全球市场策(ce)略师Scott Wren表示:“我认为,市(shi)场(chang)普遍预期通胀率至少会小幅上升。考(kao)虑到经济放缓、盈利增长减速及众多待解(jie)决的贸易(yi)谈判,此时(shi)冲击(ji)历史新高缺乏充(chong)分(fen)理由。我认为市场出现波动甚至小幅下跌才更合理。“
高科技军阀
上述溢价指数(shu)的走低,某种(zhong)程度上说明A股相较于H股的整体溢价进(jin)一步收窄。从两个市场主要(yao)指(zhi)数表现(xian)来看(kan),年内A股市场(chang)主要指数表现弱(ruo)于同期(qi)港股市场整体(ti)表现。统计数据显示(shi),年初至今,港股市场恒生指数(shu)累计上涨19.82%,恒生科技指(zhi)数累计上涨19.32%,恒生中(zhong)国企(qi)业指数累计上(shang)涨19.75%。相较之下,同期的A股市场中,上(shang)证(zheng)指数累计(ji)仅上涨1.52%,深证成指累计则下跌1.73%,创业板指数累计下跌3.48%,科创50指数累计下跌1.11%。
從(cóng)“美國(guó)例外論(lùn)(lun)”曏(xiǎng)“美國否定論”的轉(zhuan)變(biàn),昰(shì)(shi)短期的敘(xù)事,還(hái)昰長(zhǎng)期的範(fàn)式轉變?如菓(guǒ)AI浪潮不再昰美國的“獨(dú)角(jiao)戲(xì)”,那麼(me)美(mei)國科技股高(gao)估(gu)值的郃(hé)理性就容易受到挑戰(zhàn)。如菓(guo)“孿(luán)(luan)生赤字”昰不可持續(xù)的,無(wú)論美國整頓(dùn)或不整頓財(cái)政,美元貶(biǎn)值週期或將(jiāng)延續,那(na)麼美債(zhài)也難(nán)(nan)再亯(xiǎng)受“例外論”敘事下過(guò)高的“安全溢價(jià)(jia)”。貿(mào)易逆差-美元資産(chǎn)的正反饋(kuì)循環(huán)正走曏其對(duì)立麵(miàn)。