WRITE AS 含玉
在(zai)經(jīng)濟(jì)停滯的情況(kuàng)下增加公共(gong)支齣(chū),**僅(jǐn)賸(shèng)兩(liǎng)種選(xuǎn)(xuan)擇(zé):通過(guò)稅(shuì)收籌(chóu)(chou)集資金,或承擔(dān)更多(duo)債(zhài)務(wù)。其(qi)借貸(dài)方式之一昰(shì)在公開(kāi)市場(chǎng)(chang)髮(fà)(fa)行債券(英國(guó)債券又被稱(chēng)爲(wèi)“金邊(biān)債券”)。陈冠希 图片
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结论:百(bai)通能源的定增案例,折射出A股市(shi)场(chang)“大股东主导”型公司的典型困境:合规的定(ding)价机制(zhi)下,控股股东通过(guo)低价定增实现“合法套利”,而中小股东则承受股(gu)价波动与融资稀(xi)释的双重压(ya)力。 对投(tou)资者而言,需警惕两类风(feng)险:一是大股东利用资(zi)本规则“高抛低吸”的(de)套利行为(wei);二是公司过度(du)依赖债务融资却缺乏战略投入的成长性陷阱。唯有穿透财务数据,审视资(zi)金真实流向,才能在这场资(zi)本博(bo)弈中守(shou)住利益底线。