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北鬭(dòu)星通、海格通(tong)信、華(huá)力(li)創(chuàng)通(tong)及振芯(xin)科技的主要産(chǎn)(chan)品均涵蓋(gài)北鬭GNSS芯片,囙(yīn)此選(xuǎn)取這(zhè)4傢(jiā)公司(si)爲(wèi)華大北鬭的可(ke)比公司(si)。報(bào)告期內(nèi),可比公司的毛利率均值分彆(biè)爲(wei) 39.03%、35.88%及(ji)36.37%,昰(shì)華大北鬭(dou)毛利率(lv)的3倍還(hái)多。單(dān)就北鬭GNSS芯片相關(guān)業(yè)務(wù)(wu)而言,華大(da)北鬭的毛利率也顯(xiǎn)著低于可(ke)比公司,特彆昰2024年僅(jǐn)爲海格(ge)通信的一半。其次,对于存款数据的月度差异,需要从更长视角来理解。近年来,我国个别月份会出现存贷款增长快(kuai)慢不(bu)一致的现(xian)象。专家表示,月度的存(cun)贷款增长会受各种因素影响,波动较大;拉长时间看,2021年以来我国(guo)存款、贷款平均增速分别(bie)为9%、9.6%,大体上是相互匹配的。此(ci)外,需要将表内存款和表外理(li)财合(he)并(bing)看待。近年(nian)来我(wo)国金融市场加(jia)快发展,理财等资管(guan)产品不断丰富,企业和居民存款向(xiang)理财产品分流更为便利,同(tong)时股票、债券等资产价格变(bian)化,也可(ke)能导(dao)致(zhi)理(li)财向(xiang)存款回流,二者之间的分流和回(hui)流更加频繁(fan),加大了个(ge)别月份的存(cun)款波(bo)动。同时,派生银行负债的资产渠道也更为多元化。随着金融支持实(shi)体经济渠道更为多元化,除贷款外,银行资产端还可以通过购(gou)买债券、扩(kuo)大对非银金融机(ji)构(gou)的(de)资金融出和投资等渠道进行扩张,负债端也受到同业存单、金(jin)融债券的影(ying)响(xiang),银行贷款和存款都(dou)只(zhi)是资产和负债的(de)一部分,增长不再(zai)是一一对应(ying)的关系,二者个(ge)别月份增长出现(xian)差异的情况也会更经常出现。
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