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该行认为，今(jin)年高(gao)速(su)公路板块的配置机会逐渐向港股转移。对比A股(gu)的四家A+H高速公路(lu)公(gong)司，可以看到在同股同权(quan)的情况下(xia)，A股股价相对H股的(de)溢(yi)价都超过50%。此外，4家(jia)A+H高速公司年初以来的港股涨幅都(dou)明显高于A股。观察(cha)过去两年A+H高速公(gong)路股的A股对H股(gu)溢价率变化情况也可以发现，港股高速公路目前正在经(jing)历一个价值发现的过程。23-24年重点公(gong)司A股对H股溢价率持续走高(gao)，但进(jin)入25年后，溢价(jia)率(lv)有逐(zhu)渐收窄的趋势。
该人士称👢，众多国内优质企业不仅有着迫切的资金需求，更面临着拓展发展边界的挑战🥒😠🥒🍊。“当下国内市场竞争白热化💕，行业‘内卷’不断加剧，想要突破增长瓶颈，开拓海外市场🍓、挖掘新的增长曲线已是企业的必然选择，这也促使越来越多A股公司将赴港上市提上日程。”
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展望FY26，公司指引(yin)收入(ru)实现中低单位数的同(tong)比增长，毛利率或因金价上涨贡献降低而有约0.8-1.2ppt的同(tong)比(bi)下(xia)降，但(dan)在持续的费用控制下，经营利润率预计有0.6-1ppt的同比下降。
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因此🥑👚，尽管面对相似的下游需求高度和韧性，炉料供应端的预期差导致煤矿比💝、焦矿比持续单边走弱；在碳元素单边让利的背景下💯💋，铁矿石价格相对成材同样保持强势状态，材矿比在近五年低位震荡。
