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名创优品（09896）发布公告，该公司于2025年6月12日斥资(zi)24.7万(wan)美元(yuan)回(hui)购5.4万股股份，每股回购价格为4.545-4.5925美元(yuan)。
国(guo)际化方面，我国(guo)创新药从License-out到(dao)全球商业化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美(mei)元，较 2024 年同期增长超 30%。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒瑞(rui)医药与默沙东多次签订授(shou)权协议(yi)，标志着合作模式从早期 “一(yi)次性预付款” 转向(xiang) “首付款(kuan) + 里程碑付款(kuan) + 全球销售分成”。这种模(mo)式不仅提升了中国创新药在全球供应链中的话语(yu)权(quan)，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化(hua)” 双轮驱动转型，加速国际化盈(ying)利兑现。展望未来趋势，欧美市场有望加速渗透，2025-2026年数款国产创新药有望(wang)在美欧(ou)获批，涵盖PD-1、ADC、细(xi)胞治疗等领域。此外，东(dong)南亚、中东等地区有(you)望成为新增长点。
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展(zhan)望后市，陆甲明认为，国内PVC的基本面逻辑(ji)依然以供需修复为主。6—8月关注的焦点有(you)两个方面：一是夏(xia)季PVC装置检修给供(gong)给端带(dai)来的实际影(ying)响，以及其修复供需关系的具体成效。二是在外贸宏观环境阶段性缓和的背景下，PVC粉料与铺地制品出口能否延续良好态势(shi)。
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尽管博(bo)通的指引让市场觉得不够惊艳(yan)，但是关于其交换机的发酵却并没停止。我们知道，算力网络的升级必然推动通信网络高端化，英伟达(da)GB200 NVL72机架放量之后，组网(wang)必备的800G或1.6T交换机需求也会迅速提升。从通信网络来看，A股的CPO和(he)PCB是(shi)两块业绩兑现能力最强的板块，一是技术存在较强的壁垒，无论是设计研发能力还是工程制造(zao)经验，都在(zai)中短期内挡住了竞争对手。二(er)是(shi)A股优质的企业已经(jing)跻身于全(quan)球AI的核心产业链中，相关企业的业绩兑现能力在(zai)2024年来的业绩报告中已被多次证明。
