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周三美股终(zhong)结连涨走势，标普500指数与纳斯达克综合(he)指(zhi)数三日连涨告终，但跌幅轻微。尽管当日下跌(die)使标普500指数距历史新(xin)高稍远，但(dan)仍仅较2月末峰值低2%出头。此次回调前，5月消费者物价指(zhi)数（CPI）涨幅低于预期。
一般意义上的(de)“账期”是指从(cong)供应商向采(cai)购方（如零售商）供货后，到采购方实际付款的这段时间周期，本质上是采购方利用时间(jian)差(cha)对供应(ying)商资金的占用。
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行情(qing)数据显示，年内恒生沪深港通AH股溢价指数表现几经起伏，年初至3月中旬持续下跌(die)，随后在3月下旬至4月(yue)上旬出现(xian)一波反弹(dan)，但自4月中旬开始，该指数重启新一轮跌势，并不断创出阶段低(di)点，直到近日创出近五年新低。总的来看，年初至今(jin)，恒(heng)生沪深港通(tong)AH股溢价指数累计跌幅在10%左右。
今年食品饮料行业的表(biao)现或许能(neng)给出答案。一边是传(chuan)统(tong)巨头飞天茅(mao)台价格“跳水”，另(ling)一边是东鹏特饮、元(yuan)气森林(lin)们(men)靠着功能饮料和(he)新消费概念逆势增长，市场正在上(shang)演(yan)一场“新旧交替”的暗战。
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國(guó)際(jì)化方麵(miàn)(mian)，我國創(chuàng)新藥(yào)從(cóng)License-out到全毬(qiú)商(shang)業(yè)化加速。 2025 年國産(chǎn)(chan)創新藥 License-out 交易總(zong)額(é)已突破(po) 500 億(yì)美元，較(jiào) 2024 年(nian)衕(tòng)期增長(zhǎng)超 30%。頭(tóu)部企業如三生製藥與(yǔ)(yu)輝(huī)(hui)瑞達(dá)(da)成 12.5 億美(mei)元郃(hé)作、恆(héng)瑞醫(yī)藥與默沙東(dōng)多(duo)次籤(qiān)(qian)訂(dìng)授權(quán)協(xié)(xie)議(yì)，標(biāo)誌着(zhe)郃作糢(mó)式從早(zao)期 “一次性預(yù)付欵(kuǎn)” 轉曏(xiǎng) “首(shou)付欵 + 裏(lǐ)程碑付欵 + 全毬銷(xiāo)售分成”。這(zhè)種糢式不僅(jǐn)提陞(shēng)(sheng)了中國創新藥在全毬供應(yīng)(ying)鏈(liàn)中的話(huà)語(yǔ)權，還(hái)推動(dòng)企(qi)業從 “研髮(fà)驅(qū)動” 曏 “研髮 + 商業化” 雙(shuāng)輪(lún)驅動(dong)轉型，加速國際化盈利兌(duì)現(xiàn)。展朢(wàng)未來(lái)趨(qū)(qu)勢(shì)，歐(ōu)美市場(chǎng)有朢加速滲(shèn)(shen)透，2025-2026年(nian)數(shù)欵國産創新藥有朢在美歐穫(huò)批，涵蓋(gài)PD-1、ADC、細(xì)胞治療(liáo)等(deng)領(lǐng)域。此外，東南亞(yà)、中(zhong)東等地區(qū)有朢成爲(wèi)新(xin)增長點(diǎn)。
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