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美股(gu)周四反复高收,大市早(zao)段受(shou)特朗普威胁设定(ding)单边关税消息影响,加上波(bo)音公司遭到抛售,指数早段一度跌幅超(chao)过200点,其后低位回稳,指数由跌转升,三大指数均录得升幅收市。美元持续弱势,美(mei)国十年期债息(xi)回(hui)落至4.36厘水平,金价(jia)表现向好,油价继续向上(shang)。
由于七成收入来自分销业(ye)务,华大北斗面对下游大客户议价权弱,毛利率长期低于同行,且(qie)近年(nian)来持续下(xia)滑。报告期内,华大北斗的综合毛利率分别为12%、10.5%及9.8%,下滑趋势未明显改善。其中综合芯片及模组业(ye)务的(de)毛利率(lv)仅为个位数,分(fen)别为2.8%、3.1%及2.8%;GNSS芯(xin)片、模(mo)组及相关解决(jue)方案业(ye)务的毛利率分别为36.0%、31.7%及27.3%。
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之所以交易员当前高(gao)度警(jing)惕(ti),是因为当前油价未充分反映中东地缘政治风险,霍尔木兹海峡作为全球20%原油供应和(he)25%LNG(液化天然气)贸易的关键瓶颈,一旦受到冲击将引发供应危机。同时,市场似乎对美国页岩油补充能力(li)过度乐观(guan),即使(shi)在200美元/桶(tong)的极端高油(you)价下,美(mei)国页岩油产量年内最多只能增加(jia)300万-500万桶(tong)/天,相对于霍尔木兹海峡可能中断的2000万桶/天供应微不足道。
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