壁虎逃生
国际化方(fang)面，我国创新药从License-out到全球(qiu)商业化加速。 2025 年国(guo)产创新药 License-out 交易总额已突破(po) 500 亿美元，较 2024 年(nian)同期增(zeng)长超 30%。头(tou)部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美(mei)元合作(zuo)、恒瑞(rui)医药与默沙东多次签订授权协议(yi)，标志着合作模式(shi)从(cong)早期 “一次性预付款(kuan)” 转向 “首付款 + 里程碑付款(kuan) + 全球销售分成”。这(zhe)种模式不仅提升了(le)中国创新药在全球供应链中(zhong)的(de)话语权(quan)，还推动企业从 “研(yan)发驱(qu)动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型，加速国(guo)际化盈(ying)利(li)兑(dui)现(xian)。展望未来趋势，欧美市场(chang)有望加速渗透，2025-2026年(nian)数款国产创新药(yao)有望在美欧获批(pi)，涵(han)盖PD-1、ADC、细胞治疗等领域。此外，东南亚、中东等(deng)地区有望成为新增长点。
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假设发(fa)售量调整权及超额配股权未获行使，经扣除包销佣(yong)金及其(qi)就全球发售应(ying)付的(de)其他估计发售开支(zhi)后且假设发售价为每股21.87港元(yuan)，三花智能估计(ji)将(jiang)收取(qu)全(quan)球(qiu)发售所得(de)款项净额约77.406亿港元，拟将所得款项净额约30%用于产品组合的(de)持续全球研发及创新，约30%用于在中国扩建及新建工厂以(yi)及提高(gao)生产自(zi)动化水平，约25%用于通过扩大其海外产能，约5%用于加强数字智能基础设施，约(yue)10%用作(zuo)营运资金及一般企业用途。
對(duì)于市場(chǎng)關(guān)註的貸(dài)欵(kuǎn)數(shù)據(jù)，權(quán)威(wei)專傢(jiā)對財(cái)聯(lián)社記(jì)者錶(biǎo)示，社會(huì)螎(róng)資槼(guī)糢(mó)中(zhong)近九成都昰(shì)債(zhài)券咊(hé)貸(dai)欵，儘(jǐn)筦(guǎn)(guan)二者適(shì)用場景存在差異(yì)，但一定程度(du)上能夠(gòu)互爲(wèi)替代(dai)補(bǔ)充，共衕(tòng)爲經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)營(yíng)造良好的金螎(rong)總量環(huán)(huan)境(jing)。女巫森林
彭博美元即期指数一度下跌0.8%，触及2022年4月以来低点。欧元跃升至2021年以来最强水平🍍🍆，英镑则升至三年新高。所有G10货币兑美元均走强。
