雷神5神明之战
大咊(hé)髮(fà)佈(bù)研(yan)報(bào)稱(chēng)，基于(yu)2027財(cái)(cai)年每股盈利預(yù)測(cè)18倍(bei)市(shi)盈(ying)率，竝(bìng)折算了9箇(gè)月的市(shi)盈率，將(jiāng)週大(da)福珠寶(bǎo)（01929）目標(biāo)價(jià)由13港元調(diào)高19%至15.5港元(yuan)，重申(shen)“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)。該(gāi)行指，週(zhou)大(da)福2025財年淨(jìng)利超預期6%；衕(tòng)店銷(xiāo)售增長(zhǎng)即(ji)將扭轉穨(tuí)勢(shì)，又稱，若對(duì)衝(chōng)損(sǔn)失如預期下降，2026財年每(mei)股(gu)盈利(li)或將大幅增長。大咊指，由于對衝損失大幅減(jiǎn)少，該行(xing)上調2026-27財年每股(gu)盈(ying)利預測(ce)18-22%，假設(shè)金價上漲(zhǎng)幅度不(bu)如過(guò)去12箇月（筦(guǎn)理層(céng)預計(jì)約(yuē)20億(yì)港元）。
国泰海通证券最(zui)新研报指出，新的市场环境下，公司自营业务有望持续改善，驱(qu)动公司盈利企稳(wen)。权益投资方面，公司始终坚持稳健投资、价值投资，严格控(kong)制风险，通过优化持(chi)仓结构、精(jing)选绩优行业(ye)、丰富(fu)投资策略，降低持仓波动与回撤，相对收益跑赢可比基金，取得了较好绝对收益。固收投资方(fang)面(mian)，依据市场情况择机增(zeng)加低风险资产投(tou)资规模，获得了稳定的投资收益(yi)。面对权(quan)益与固收市场新形势，兴业证券自(zi)营业务(wu)有望延续改善(shan)，驱动公司盈利企稳回升，提升估值。
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重点打击(ji)网络“医托”、违规发(fa)布医药广告，以及(ji)假借医(yi)学科普(pu)或会议活(huo)动等(deng)“引流(liu)”“带货”、伪造编造变造在职(zhi)或离退休行业(ye)人(ren)员视频(pin)营销牟利(li)等不(bu)法行为(wei)。建立完善惩治涉(she)医互联网(wang)违法违规行(xing)为多部门协同查处机制。
上述溢价指数(shu)的走低(di)，某种程度上说明A股相(xiang)较于H股的整体溢价进一步收窄。从两个市场主要指数(shu)表现来看，年(nian)内A股市(shi)场主要指数表现弱于(yu)同期港股市场整体表(biao)现。统计数据显示，年(nian)初至今，港股市场(chang)恒(heng)生指数累计上(shang)涨19.82%，恒生科技指(zhi)数累计(ji)上涨19.32%，恒生中国企业指(zhi)数累计上涨19.75%。相较之下(xia)，同期的A股市场中，上(shang)证指(zhi)数累计仅(jin)上涨1.52%，深证成指累计则下跌1.73%，创业板指数(shu)累计(ji)下跌3.48%，科创50指数累计下跌1.11%。
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公司财报层面，预计盈利拐点临近🥻👙，行业头部公司从“烧钱研发”到“自我造血”过渡👢💕👠🍏。中证沪港深创新药指数成分股中，约60%企业预计2025年经营性现金流转正，主要驱动因素包括：（1）重磅产品商业化放量：如恒瑞医药PD-1国内年销售额超80亿元，荣昌生物ADC药物海外收入占比升至30%；（2）研发效率提升：临床成本控制优化，平均单药研发周期从10年缩短至6-8年。现金流充裕的Big Pharma可能加速并购优质Biotech。（风险提示：个股仅供行业基本面说明💋，非个股推荐🥬。）
