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结论：百通能源的(de)定增案例，折(zhe)射出A股市(shi)场“大(da)股东主导(dao)”型公司的典型困境：合规的定价机(ji)制下(xia)，控股股东通过低价定增实现“合法套利”，而中小股东则承受股(gu)价波动与融资稀释的双重压力(li)。 对投资者而言，需警(jing)惕两类风险：一(yi)是大股东利用资本规则“高抛低吸(xi)”的套利(li)行(xing)为；二是公司过度依赖债(zhai)务融资却缺乏战略投入的成长性陷阱。唯有(you)穿透财务数据，审视资金真实流向，才能在这场资本博弈中守住利(li)益底线(xian)。
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