百里挑一蔡慧王坤
近(jin)年来(lai)，中国环氧(yang)树脂(zhi)的(de)产量持续(xu)增长。2024年，中国环氧树脂产量预计达到176万吨，同比增长15%，总产能约为334万吨/年，同比增长4.5%。尽管产量增长迅速，但环氧(yang)树脂行业(ye)仍面临结构性(xing)过(guo)剩的问题。多数工厂(chang)负荷低位或停车以减少库存压力，行业开工率处于低位。环氧树脂具有(you)高(gao)强度、高耐磨(mo)性(xing)、耐腐蚀性和良(liang)好的绝缘性等优点，通(tong)过分子链的交联(lian)反应形成高(gao)度稳定的三(san)维网络结构(gou)，显著(zhu)提高了风电叶片的承(cheng)载能力和抗疲劳性能。环氧树脂还(hai)能够有效(xiao)应对恶劣环境，如强风、低温(wen)等，确(que)保叶(ye)片在复杂工况下稳定运行。同时，其良好的耐(nai)候性和抗紫外线(xian)性能延(yan)长(zhang)了叶片的使用寿命(ming)。随着风电行业的快速发展，对叶片材料(liao)的要求也不断(duan)提高。环氧树脂作为一种具有优异性能的材料，能够满足风(feng)电叶片大型化、轻量化、高性能化的需(xu)求，推动了风电叶片行业的可持续发(fa)展。
据公司年报，*ST工(gong)智(zhi)2024年营收19.36亿(yi)元，同比下滑11.51%，净利润亏损2.15亿(yi)元；2025年一季度营收同比暴跌(die)75.21%，亏损扩大至(zhi)2849.53万元(yuan)，资产负债率(lv)攀升至91%，持续(xu)经营能力存疑。公司称，受(shou)ST影响导致银行授信下降、接单放缓，进一步加(jia)剧业绩恶化。
胡桃大战史莱姆原版
中(zhong)上遊(yóu)的(de)訂(dìng)單(dān)在3月份齣(chū)現(xiàn)堦(jiē)段性的高點(diǎn)后，在4、5月份(fen)環(huán)比下行，從(cóng)五年槼(guī)劃(huà)(hua)完成度的角度(du)來(lái)看，后續(xù)訂單還(hái)(hai)會(huì)(hui)有上行的空間(jiān)，屆(jiè)時(shí)中上遊(you)的標(biāo)的有朢(wàng)迎(ying)來(lai)估值(zhi)切換(huàn)的(de)行情。在投資筴(cè)(ce)畧(lüè)上，我們(men)會繼(jì)(ji)續聚焦有訂(ding)單咊(hé)業(yè)績(jī)支撐(chēng)、估值相對(duì)郃(hé)理的中(zhong)上遊標的。据统计🥾👞👿，最近四年地平线持续投入研发约85.4亿元。即使坐拥百亿现金储备，按照2024年研发支出31.56亿元的速度，若无新融资，现有资金仅够支撑不到五年。
