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“这不仅是美元走弱，更是（对美国的）信心侵蚀🧄🩱，”芝加哥Karobaar Capital首席投资官哈里斯·胡尔希德（Haris Khurshid）表示，“关税威胁、数据走软及财政噪音上升的组合🍓，正迫使宏观重置。外汇市场开始将美国视为新兴市场：高风险👛👗🤬、高噪音且无明确锚点。”
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从行业来看，“新消费+硬科技”行业成为港股新引擎🍒💯🩰🍉。上半年💕🥭🩲💗💔，生物科技与健康、零售和消费两大行业的IPO数量并列第一。大型A+H企业上市，助推工业（含先进制造业）的IPO筹资额位列行业之首🩲🧄👘👞。
公司财报层面，预计盈利拐(guai)点临近，行业头部公司从“烧钱研发(fa)”到“自我造血”过渡。中(zhong)证沪港深创新药指数成(cheng)分股中，约60%企业预计(ji)2025年经营性现金流转正(zheng)，主要驱动因素包括：（1）重磅产品商业化放量：如恒瑞医药PD-1国内年销售额超80亿元，荣昌生物ADC药物(wu)海外收入占比升至30%；（2）研发效率提升(sheng)：临床成本控(kong)制优化(hua)，平均单(dan)药研发周期从10年缩短至(zhi)6-8年。现金流充(chong)裕的(de)Big Pharma可能加速并购优质Biotech。（风险提(ti)示：个(ge)股仅供行业基(ji)本(ben)面说明，非个股推荐。）
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另外，英(ying)国国(guo)家统计局（ONS）数据显(xian)示，英国4月GDP环比增速由正转负，萎缩程度达(da)0.3%，远超预(yu)期的收缩0.1%。这是英国经济18个(ge)月来最(zui)严重的月度下滑，也标志着今年初(chu)的短暂复苏——第一(yi)季度(du)GDP增长0.7%，领先欧元区和(he)美国——彻底画上(shang)句号。市场(chang)反应方面，交易员们几乎在数据公布的同时就开始调(diao)整仓位，将(jiang)对英国央行(xing)今年降息(xi)幅度(du)的预期推升至52个基点。但有(you)分析指出，目前(qian)英国通胀率(lv)仍远高于英国央行2%的目标，限制了(le)货币政策的宽松空间——与(yu)欧洲央行相比(bi)，英国央行(xing)降息的空间明(ming)显更小，可能会采取更为谨慎的立场。
