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展望(wang)后市,国元证券表示,白酒方面,去(qu)库存、稳(wen)渠道(dao)、促消费(fei)是白酒行业主线,当前白酒需求暂时承压,建议关注护城河宽阔,品牌、渠(qu)道力领先,韧(ren)性强的高端(duan)酒企,以及竞争(zheng)格局较好(hao)、势(shi)能(neng)向(xiang)上(shang)的区域领先酒企。
其次(ci),对于存款数据的月度差异,需要(yao)从更长视角来理解。近年(nian)来,我国个别月份会(hui)出现存贷(dai)款增长快慢不一(yi)致的(de)现象。专家表示,月度(du)的存贷(dai)款增长会(hui)受(shou)各种因素影响,波动较大(da);拉长时间看(kan),2021年以来我国存款、贷(dai)款平均增速分别为9%、9.6%,大体上是相互(hu)匹配的。此外,需要将(jiang)表内存款和表外理财合并看待。近年来我国金融市场加快发展,理财等资管产品不断丰富,企业和居(ju)民存款向(xiang)理财产品(pin)分(fen)流更为便利,同时股票、债券等资产价格变化(hua),也可能导致(zhi)理财向存款回流,二者(zhe)之间的(de)分流和回流更加频繁,加大了个别月份(fen)的存(cun)款波动。同时,派(pai)生银行负债的资产渠道也更为(wei)多元化。随着金融支持实体经济渠道更为多元化,除贷款外,银行资产端还可以通过购买债券、扩大对非银金融机构的资金融出和投资(zi)等渠道进行扩张,负债端也受(shou)到同业存(cun)单、金(jin)融债券的影(ying)响,银行贷款和存款都只是资产(chan)和(he)负债的一部分,增(zeng)长不再是一一对应的关(guan)系,二者个别月份增长出(chu)现差异的情况也会更经常出现。
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