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药明康德2025年第一季度业绩(ji)强劲，营(ying)业(ye)收入达到96.5亿元，同比增长21.0%，主要得益于化学业务（收(shou)入73.9亿元，同(tong)比增长32.9%）和生物学业(ye)务（收(shou)入6.1亿元，同(tong)比增长(zhang)8.2%）的持(chi)续增长。其中，小(xiao)分子CDMO管线持(chi)续扩张，达到3，393个分子，TIDES业务（寡核(he)苷酸和多肽）收入更(geng)是同比增(zeng)长187.6%，达到22.4亿元。测试(shi)业务(wu)收入12.9亿(yi)元，受市场影响略有下降。公司净利润36.72亿元，同比增长89.06%，主要(yao)得益于(yu)盈利(li)能力提升以及出售药明合联生物部分股权(quan)带来的(de)投资收(shou)益。经营活动现金流净额32亿元，同比增长41.57%，显示(shi)公司财(cai)务状况健康。
“这不仅是美元走弱🩰🍏😻，更是（对美国的）信心侵蚀，”芝加哥Karobaar Capital首席投资官哈里斯·胡尔希德（Haris Khurshid）表示，“关税威胁、数据走软及财政噪音上升的组合🩱🍓👙💘，正迫使宏观重置。外汇市场开始将美国视为新兴市场：高风险、高噪音且无明确锚点🍋🥔🍓。”
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该行认为，今年高速公路板块的配置机会逐渐向港(gang)股转(zhuan)移。对比A股(gu)的(de)四(si)家A+H高(gao)速公路公司，可以看到在同(tong)股同权的情况下，A股股价相对H股的溢价都(dou)超过50%。此外，4家A+H高速(su)公司年初以来的(de)港股涨幅都明显高于A股。观察过去两年A+H高速公路股的A股对H股溢价率变化(hua)情况也可以发现，港股高速公路目前正在经历一个(ge)价值发现的过程。23-24年(nian)重点公(gong)司A股对H股溢价率持续(xu)走(zou)高，但进入25年(nian)后，溢(yi)价率有逐渐收窄的趋(qu)势。
這(zhè)種“重運(yùn)營(yíng)、輕(qīng)研(yan)髮(fà)”的髮展糢(mó)式，使得凱(kǎi)湻(chún)股份在麵(miàn)對(duì)行(xing)業(yè)競(jìng)爭咊(hé)技術(shù)變(biàn)(bian)革時(shí)顯(xiǎn)得力不(bu)從(cóng)心。尤其(qi)昰(shì)在美(mei)粧代運營(ying)行業(ye)，技術驅(qū)動(dòng)的(de)服務(wù)能力已(yi)成爲(wèi)覈(hé)心(xin)競爭(zheng)力。凱湻股(gu)份若無(wú)灋(fǎ)在數(shù)字化(hua)工具、智能(neng)營銷(xiāo)等方麵實(shí)現(xiàn)突破，其服務糢式將(jiāng)難(nán)以滿(mǎn)足品牌方日益增長(zhǎng)的需求。
