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申(shen)万宏(hong)源(yuan)证券(quan)发布研报称(cheng)，2025年上半年，全球宏观经济最大(da)的预(yu)期差是“美国例外论”被证伪，原因包括Deepseek时刻、特朗普关税(shui)冲击和美国财政约束。当前(qian)关税水(shui)平(ping)下，美国经济(ji)的基准假设为“放缓但不(bu)衰退”，通胀上行与经济下行压力基本对称，次序上建议先关注通胀上行压力，而后关注经济下行压力。
采用ROE😈、自由现金流和经营净现金流优选金股池，2019年以来的年化收益率为19.54%🥬。筛选最近一期定期报告日的ROE（TTM）>20%、自由现金流和经营净现金流（TTM）为正的个股💝🥑🍅，去除一致预测净利润负增长个股，得到优选股票池，近两年的月度金股数目在15-25只左右。由于2018年股票池数量较少，因此我们从2019年开始选股和回测，发现优选金股组合2019/1/1-2025/6/13累计收益率215.25%🩳，相对沪深300的超额收益率为185.85%🍌，年化收益率19.56%。对比券商金股全股票策略🥝🌽💓🥝，优选策略超额收益明显🥑🍎。
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关于中小基金股权频遭流拍的(de)原因，朱润康分析称，首先是市场认可度持续走低。在投(tou)资者日益注重机构实力的背景下，缺乏特色优势的中小基金很难获得(de)资金青睐。其(qi)次是经营(ying)质量普遍欠佳。多数中小基金(jin)长期挣扎在(zai)盈亏平衡线附近，部(bu)分机构甚至连续多年亏损，这种盈(ying)利困境直接削弱了其股(gu)权价值。再者是(shi)发展前景不明朗(lang)。在监(jian)管(guan)趋严、竞争(zheng)加剧的环境下，中小基金(jin)转型升级所面临的挑战日益艰巨。
平安证券在研报中表示，银行板块具有高股息特征，以2024年度上市银行宣告分红的情况计算😡，银行板块静态股息率水平位于所有行业第三位，相较以10年期国债衡量的无风险利率的溢价水平持续位于高位。充足的拨备水平以及政策端对经营关注的提升有望持续夯实板块盈利基础💯👜🌽，资本水平充足背景下分红率有望维持稳定😻🍒🥾🥻。同时，银保渠道协同作用对于险企业务拓展的战略意义🍉🥝🩰🥝，也是险资加大银行股配置力度的原因💯😡。结合监管推动中长期资金入市的政策以及商业银行完善的股权监管制度🥝👙🍈🥿，未来，优质银行有望成为险资加大权益投资的“优先考虑”项🤬🥑💔🥒💋，保险资金有望成为板块持续的增量来源🥿。
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早在2011年初(chu)，京东就(jiu)正式上线了机票(piao)预订业务，由此踏入旅(lv)游领域(yu)。随后，京(jing)东以现金、股票置(zhi)换方式，收购在线酒店预订平台“今夜酒店特价”，但因电商基因在建立和维护线下资源(yuan)方面缺乏核心优势，酒旅业务(wu)未取得显著成(cheng)效。
