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国泰海通证券表(biao)示，全球地缘政治格局加速演变，外贸有望打开军工行业(ye)新的增长极，推(tui)荐产品或业务(wu)与(yu)出(chu)口密切相关企业。在大(da)国博弈加剧的背景(jing)下，加大国(guo)防投入是当今时(shi)代的必选(xuan)项，内(nei)需(xu)和外贸有望(wang)驱动军工行业高景气度，保持发(fa)展趋势长期向好。
首先(xian)，从总量来看，金融数据保持合理增长，能够较好满足实体(ti)经济融资需求(qiu)。金融是实体(ti)经济的镜像，社会融资规模和贷(dai)款(kuan)总量都是实体经济资金供求双方市场(chang)化选择的结果(guo)。随着我(wo)国贷(dai)款(kuan)余额已超过(guo)266万亿元，金融总量数据不能只看绝对量和绝(jue)对增速，还要(yao)看相对量和相对增(zeng)速(su)。前些年我国(guo)名义经济增速接(jie)近10%，社会融资规模、贷款增速也保持略(lve)高于10%的水平(ping)，两者基本匹配；近年来宏观经济进入中高速增长阶段，金融总量继续(xu)保(bao)持8%以上(shang)的增速(su)，高出名义经济增速4个百分点左右，金(jin)融总量指标超过名义经济增速的幅度处于(yu)历史高位，而且持续的时间比较(jiao)长。2024年末，M2/GDP、贷款/GDP的(de)比值为232%、190%，较(jiao)2019年末分别提升35个、37个百分(fen)点，相对实体经济而言，金融总(zong)量的增长是(shi)明显较快的。
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與(yǔ)王妍(yan)的需求不衕(tòng)(tong)的昰(shì)，邢磊等其他員(yuán)工仍希朢(wàng)哪吒汽車(chē)(che)能把拕(tuō)欠的錢(qián)給(gěi)自己。“這(zhè)(zhe)次申請(qǐng)支付的金額(é)共(gong)有三部分，分彆(biè)爲(wèi)薪資、經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償(cháng)、員工認(rèn)購(gòu)的股(gu)權(quán)金額。”邢磊錶(biǎo)示(shi)，有人(ren)認購的哪吒汽車原(yuan)始(shi)股股價(jià)(jia)從(cóng)2元至12元不等，認購金(jin)額從5萬(wàn)股至20萬股不等，員工購買(mǎi)金額最高達(dá)近(jin)百萬元。“过去四个月的通胀数据非常💗💘、非常好，”Mischler金融集团利率销售和交易部门董事总经理Tony Farren表示👗，“美联储还能忽略这种温和的通胀数据多久👚🍋？”
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国(guo)际化方面，我国创新药从License-out到全(quan)球商业化加(jia)速。 2025 年国产创新药(yao) License-out 交易总额已突破 500 亿美元，较 2024 年同期增长超 30%。头部企业如三生制(zhi)药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒(heng)瑞(rui)医(yi)药与默沙东多次签订授权协议，标志着合(he)作模式从早期 “一次性预付款” 转向(xiang) “首付款 + 里(li)程碑付款(kuan) + 全球销售分成”。这种模式不仅提升了(le)中国创(chuang)新药在全(quan)球供应链中的话语权，还推动企业(ye)从(cong) “研(yan)发驱动” 向 “研发 + 商业化(hua)” 双轮驱动转型，加速国(guo)际化盈利兑现。展(zhan)望未来趋势，欧美市场有望加速渗透，2025-2026年数款国产创新药有望在美(mei)欧(ou)获批，涵盖PD-1、ADC、细胞治疗(liao)等(deng)领域(yu)。此(ci)外，东南亚、中(zhong)东等地区有望成为(wei)新增长点。
