国精产品一二三产区
周四，截至日盘收盘沪胶主力(li)RU2509下跌305元/吨(dun)至13585元/吨，NR主力下跌285元/吨至11930元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌190元(yuan)/吨至11035元/吨。昨(zuo)日上海全乳胶13600（-300），全乳-RU2509价差-170（-235），人民币混合13600（-250），人(ren)混-RU2509价差-170（-185），BR9000齐鲁现货11550（+0），BR9000-BR主力340（-50）。马来西亚(ya)2025年4月天胶出口量同比降24.9%至35，901吨，环比(bi)降31.7%。其中33.3%出口至中国(guo)。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为77.61%，较上周走高4.12个百分点，较去年同期走高2.30个百分点。本周山东(dong)轮胎企业全钢胎开工负荷为61.22%，较上周走(zou)低2.23个百分点，较去年同期走高9.39个百分点。2025年(nian)1号台风(feng)“蝴(hu)蝶”路径向西部偏移，或从海南岛西南部登陆，预(yu)计将给(gei)海南(nan)产区带来2-3天强(qiang)降雨，对原料价格形成支撑，下游轮胎成品库存偏高(gao)，下游消化(hua)能力(li)不足，橡胶反弹空间有限。
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从“美国例外论”向“美国否定论”的转变，是短期的叙事😻🍌🥬🤍🍄，还是长期的范式转变？如果AI浪潮不再是美国的“独角戏”，那么美国科技股高估值的合理性就容易受到挑战👡🩳。如果“孪生赤字”是不可持续的👠，无论美国整顿或不整顿财政，美元贬值周期或将延续，那么美债也难再享受“例外论”叙事下过高的“安全溢价”。贸易逆差-美元资产的正反馈循环正走向其对立面。
继三生制药与辉瑞达成SSGJ-707重磅授权🌽🥭👙、石药集团宣布潜在的三项大型海外授权交易后🍏，中国生物制药也发出预告💖，近期将有一笔标志性的重磅对外授权交易落地。创新药板块重要成份股荣昌生物也在与多家跨国公司洽谈BD😡。荣昌生物的BD是市场关注的焦点，泰它西普传闻BD金额可能破200亿美元👄🍓💘，去年曾一度终止。2025年ASCO年会上中国创新药企共贡献73项口头报告，并首次有11项入选“最新突破摘要”（LBA）。与此同时，中国创新药企业出海也正在加速💘👛，2025年第一季度🍎🥻，中国创新药Licencse-out（海外授权）交易已有41起😡💯👅，总金额达369.29亿美元🩲🍑🥿，仅3个月就接近2023年全年水平🩱。
