小豆苗：怀孕大肚子做疯狂运动要生了

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公司(si)財(cái)報(bào)層(céng)麵(miàn)，預(yù)計(jì)盈利柺(guǎi)(guai)點(diǎn)臨(lín)近，行業(yè)頭(tóu)部公(gong)司從(cóng)“燒(shāo)錢(qián)研髮(fà)”到“自我造血”過(guò)渡。中證(zheng)滬(hù)港深創(chuàng)新藥(yào)指數(shù)(shu)成分股中，約(yuē)60%企業預計2025年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)(xian)金流轉正，主要驅(qū)動(dòng)囙(yīn)素包括：（1）重磅(bang)産(chǎn)品商業化放量：如恆(héng)瑞醫(yī)藥PD-1國(guó)內(nèi)年銷(xiāo)(xiao)售額(é)超80億(yì)元，榮(róng)昌生(sheng)物ADC藥物(wu)海外收入佔(zhàn)比陞(shēng)至30%；（2）研髮傚(xiào)率提陞：臨牀(chuáng)(chuang)成本控製優(yōu)化，平均單(dān)(dan)藥研髮週期從10年縮(suō)短至6-8年。現金流充裕的Big Pharma可能(neng)加速竝(bìng)購(gòu)優質Biotech。（風(fēng)險(xiǎn)提示：箇(gè)股僅(jǐn)供行業基本麵説(shuō)明，非(fei)箇股(gu)推薦(jiàn)。）

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美国(guo)财(cai)政部(bu)长斯科特·贝森特(te)表示(shi)，关于共和党标(biao)志(zhi)性的减税法案对预算赤字的影(ying)响，存在许多不同的评估，他自己的预期(qi)是该法案将在生效后的十年内(nei)令(ling)联邦借款减少。

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这种模(mo)式的本质，是家居企业利用信息不对(dui)称，将经营风险转嫁给消费者。在房地产下行、精装房渗透率提高、二手房改造“低价内卷”的多重压(ya)力下，家居企业现金流本就紧张，部分(fen)企业为活(huo)命不择(ze)手(shou)段，甚至铤而走险骗取消费者预付款。这种短视行为不仅(jin)损害(hai)了消(xiao)费者权益，也加剧(ju)了行业的信(xin)任危机。