刘莉莉张绍刚
公司财报层(ceng)面，预(yu)计盈利拐点(dian)临近，行业头(tou)部公司从“烧钱研发”到“自我造血(xue)”过渡。中证(zheng)沪港深创新药指数成分股中，约(yue)60%企业预计2025年经营性现金流转正，主要驱动因(yin)素包(bao)括：（1）重磅(bang)产品商业(ye)化放量：如恒(heng)瑞医药PD-1国内年销售额超80亿元，荣昌生物ADC药物(wu)海外收入(ru)占比(bi)升至(zhi)30%；（2）研发效率提升：临床成本控制(zhi)优(you)化，平均单药研发周期从10年缩短至6-8年。现金(jin)流充裕的Big Pharma可能加速并购优质(zhi)Biotech。（风险提示：个股(gu)仅供行业基本面说明，非个股(gu)推荐。）
持续的(de)人员流失与巨额亏损，不仅反映了当前业务拓展(zhan)的(de)艰难(nan)，或许也(ye)暴露了(le)方正(zheng)证券在激励(li)机制、团(tuan)队稳定(ding)性和市场竞争力方面面临的系统性挑战。
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*ST工智公司股票于2025年6月20日復(fù)牌竝(bìng)進(jìn)入退市整理期，退市整理期的交易期限爲(wèi)十五箇(gè)交易日，預(yù)計(jì)最后(hou)交(jiao)易日期爲2025年7月10日。与车(che)企的(de)主(zhu)动变革(ge)形成鲜明对比的是，家居行业暴雷潮暴露了预付费模式的根本性缺陷(xian)。广州新(xin)塘居(ju)然之家多品牌(pai)店“爆(bao)雷”、住范儿暴雷以及多家装企倒闭事件，均(jun)指向同一症结：企业通过“国补”噱头诱导消费者一次性(xing)支付全款，却(que)将资金(jin)挪作他用，最终因资金链断裂(lie)而跑路。
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黄金在亚洲早盘延续涨势。现货黄金价格上涨1.5%👞🥒，至每盎司3，435.77美元。以色列对伊朗核项目发动了大规模袭击💖💔🍅💗，打击了数十个目标，此举加剧了该地区的紧张局势。“受此事件影响🍍，全球市场普遍浮现避险情绪”😈，位于奥克兰的独立市场分析师Tina Teng表示。Teng还说💯🥬，黄金等避险资产的价格飙升🌽😠🩱。
