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在(zai)指(zhi)数开发方面，继中(zhong)证A500指数基金后，围绕该基金进行二次提炼的策略指数，在(zai)今年二季度末已推出(chu)。今年4月上旬，中证指数公司正式(shi)发布3条中证A500“红利”相关指数，分别为(wei)中证A500红利指数、中证A500红利低波动指数(shu)和中证A500红利增长指数。到了4月中旬，中证指数公司(si)发布(bu)2条中证A500“质(zhi)量”相关指(zhi)数，分别为中证A500质量指数和中证A500红利质量指数。
中上游的订单在3月份出现阶段性的高点后，在4、5月份环比下行，从五(wu)年规划完成度的角度来看，后续订单还会有上行的空间(jian)，届时中上游(you)的标的有望迎来估值切换的行情。在投资(zi)策略上，我们(men)会继续聚焦(jiao)有订单和业绩支撑、估值相对合理的中上游标的。
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临床进展层面，ASCO会后数据持续发酵，国产创新药突破性成果验证(zheng)，ADC与双抗领域迎来(lai)密集催化。2025年ASCO年会(hui)中国创新药企73项研究入选口头报告（历史新高），ADC和双抗领域占比近50%，年会闭幕后，多款中国创新药临床数据细节陆续披露并获国际权威期刊转载。例如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌(ai)一线治疗中(zhong)显示mPFS（中位数无进展生存期）达10.2个月，较现有标(biao)准疗法提(ti)升35%；百济神州(zhou)BTK抑制剂泽布替尼在淋巴瘤(liu)适应症中实现总缓解率（ORR）78%，显著优于同类进口产品。此外，荣昌生物宣布其ADC药物维迪西妥单抗(kang)获FDA突破(po)性疗法认定，用于(yu)胃癌二线治疗，成为年内第4款获(huo)此认定的国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点，计划(hua)年内提交中美双报，潜在市场空间超50亿(yi)美元(yuan)。上述数据进一步验证国(guo)产创新药的全球竞争力，推动板(ban)块估值修复。（风险提示：个(ge)股仅供行业基本面(mian)说明，非个股推荐。）
2008年全(quan)毬(qiú)金(jin)螎(róng)危機(jī)后，人民(min)銀(yín)行與(yǔ)境外央行或貨(huò)幣(bì)噹(dāng)跼(jú)陸(lù)續(xù)籤(qiān)署雙(shuāng)邊(biān)本幣互換(huàn)(huan)協(xié)議(yì)。多年來(lái)，雙邊本幣互換在維(wéi)護(hù)全毬金螎(rong)穩(wěn)(wen)定、提供流動(dòng)性支持、支持(chi)雙邊貿(mào)易咊(hé)投(tou)資等多方麵(miàn)髮(fà)揮(huī)着積(jī)極(jí)作用。此次與土耳其央行續籤協議后，人民銀行與32箇(gè)國(guó)傢(jiā)咊地區(qū)的中央銀行(xing)或貨幣噹跼籤署有雙(shuang)邊本幣互換協議，互換(huan)協(xie)議總槼(guī)糢(mó)約(yuē)4.5萬(wàn)億(yì)元人民幣。
