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大和发布(bu)研报称,基于2027财(cai)年每股盈(ying)利预测18倍市盈率,并折(zhe)算了9个(ge)月的市(shi)盈率,将周大福珠宝(01929)目(mu)标价由13港元调高19%至15.5港元,重申(shen)“买入”投资评级。该行指,周(zhou)大福2025财年净利超预期6%;同店(dian)销售增(zeng)长即将扭转颓势,又称,若对冲损失(shi)如预(yu)期下降,2026财年每股(gu)盈利(li)或将大幅增长(zhang)。大和指,由于对冲损失大幅减少,该行上调2026-27财年每股盈利预测18-22%,假设金价上涨幅度不如过去12个月(管理层预计约(yue)20亿港(gang)元)。
二是需要(yao)将表内存(cun)款和表(biao)外理财合并(bing)看待。近年来我国金(jin)融市场加快发展,理(li)财等资管产品不断(duan)丰富,企业和居民存款向理财产品分流更为便利,同时(shi)股票、债券等资产价格变化,也可能导致理财向存款回流,二者之(zhi)间的分流和回流更(geng)加频繁,加大了个(ge)别月份的存款波动。4月(yue)以来中美谈判取得进展,一揽子(zi)金融政策发布后,市场预期进一步改善,股票市场回升,但债市(shi)收益率有所上行,部分投资于债券的理财资管产品向居(ju)民存款(kuan)和证券(quan)公司客户保证金存款回流,导(dao)致近期存(cun)款增加较多。初步测算,将银行表内的存款和表外的理财合并(bing)来看,整体增速仍稳定在8%左右,处在合理区间。
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