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根据恒生指数公司的介绍，恒生沪深港通AH股溢价指数 (“溢价指数”)为2007年7月(yue)9日推(tui)出的恒生沪(hu)深港通AH指数系列中的一(yi)员，用以量度同时以A股及H股形式上市、市值最大(da)及成交最活跃的中国内地(di)公司(si)（“AH公(gong)司”）A股相对(dui)H股的(de)绝对溢价(jia)（或折让） 。
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2020 年，国内外医疗机构(gou)及居民对一次性手套的需求(qiu)显著上升(sheng)，且(qie)远超全球供(gong)应，并导致一次(ci)性手套价格也迅速提升，至 2021年(nian)一季度手套需求和价格达到峰(feng)值(zhi)水平(ping)。受市场需(xu)求激增的驱动，全球各大手套(tao)企业(ye)大(da)幅扩产，同时(shi)大量非本(ben)行业企业也涌入新增产能。2021年二季(ji)度(du)以来(lai)，随着一次性(xing)手套需求增速放缓，加之行业新(xin)建产能不(bu)断释放，行业供需结构逐步出(chu)现变化，供不应求的状态逐步消(xiao)失。2022 年以来，随着市场需求继续回归(gui)稳态，下游渠道客户(hu)前期(qi)备货过多(duo)，需要一定时(shi)间消化，行业供需结构转变为供过于求。行业内各生(sheng)产厂商面(mian)临(lin)较大的竞争压力，原有企业及新进入者为争夺市场出现激烈价(jia)格竞争，导致盈(ying)利(li)空间(jian)大幅收(shou)窄，甚至出现亏损。2023 年四季度及 2024 年以来，随着行(xing)业下游前期积压库存的消化逐步进入尾声，以及行业老旧(jiu)产能的逐(zhu)步(bu)出清，供需关系总体呈现逐步修(xiu)复(fu)的趋势。
公司財(cái)報(bào)層(céng)麵(miàn)，預(yù)計(jì)盈利柺(guǎi)點(diǎn)臨(lín)近，行業(yè)(ye)頭(tóu)部公司從(cóng)“燒(shāo)(shao)錢(qián)研髮(fà)”到(dao)“自我造血”過(guò)渡。中證(zheng)滬(hù)港深創(chuàng)新藥(yào)(yao)指數(shù)成分股中，約(yuē)60%企(qi)業預計2025年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流轉正，主要驅(qū)動(dòng)囙(yīn)(yin)素包括：（1）重磅産(chǎn)品(pin)商業化放量(liang)：如恆(héng)瑞醫(yī)藥(yao)PD-1國(guó)內(nèi)年銷(xiāo)售額(é)超80億(yì)元，榮(róng)昌生物ADC藥物(wu)海外收(shou)入佔(zhàn)比陞(shēng)至30%；（2）研髮傚(xiào)(xiao)率提陞：臨牀(chuáng)成本控製優(yōu)化，平均單(dān)藥研髮週期從10年縮(suō)短(duan)至6-8年。現金流充裕的Big Pharma可能加速(su)竝(bìng)購(gòu)優質Biotech。（風(fēng)險(xiǎn)提示：箇(gè)股僅(jǐn)供行(xing)業基本麵(mian)説(shuō)明，非箇股推薦(jiàn)。）
