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结论:百通能源的定增案例,折射(she)出A股市场“大股东主导”型公司(si)的典型困境:合规(gui)的定(ding)价机制(zhi)下,控股(gu)股东通过低(di)价定增实现“合法套(tao)利”,而中小股东则承受股价波动与融资(zi)稀释的双重(zhong)压力(li)。 对投资者而(er)言,需(xu)警惕两类风险(xian):一是大股东利(li)用资本规则“高抛低吸”的套利行为;二是公司过度依赖债务融资却缺乏(fa)战略投入的成长性陷(xian)阱。唯有穿透(tou)财务数据,审视资(zi)金真实流向,才能(neng)在这场资本(ben)博(bo)弈(yi)中守住利益底线(xian)。
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