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国际化方面，我国创新药从License-out到全球商业化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元，较 2024 年同期增长超 30%。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作👚、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议，标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”。这种模式不仅提升了中国创新药在全球供应链中的话语权，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型👡，加速国际化盈利兑现💖。展望未来趋势，欧美市场有望加速渗透🩰🎒💌，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批👛💋，涵盖PD-1、ADC👙、细胞治疗等领域。此外，东南亚、中东等地区有望成为新增长点。
市场对非银金融的关注度空前😻，目前券商合并预期仍在💌，香港稳定币草案的推出，都推高了市场对非银金融的关注度，且港股的关注度空前。
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更深层次的问题在于🍋，家居行业缺乏有效的资金监管机制🥭。与车企受《保障中小企业款项支付条例》约束不同，家居业预付费监管仍处于空白状态。资金直接流入企业账户，缺乏第三方监管，导致挪用风险激增。一旦企业出现资金链断裂，消费者的预付款就难以追回。
最后，AMD 宣布将进一步扩大 AMD Developer Cloud 的可用性🩲，面向全球开发者与开源社区开放访问权限。该平台专为快速🩳、可扩展的高性能 AI 开发而打造，提供完全托管的云端环境，集成丰富的开发工具与资源👡👙🎒，支持用户快速启动 AI 项目并实现灵活扩展，满足从原型验证到大规模部署的全流程需求👙。通过 AMD Developer Cloud 搭配 ROCm™ 7 软件栈💯🥻🍄，AMD 正在持续降低 AI 计算门槛💛，加速创新落地🥦🍎🥑🥬。
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中(zhong)金公司近(jin)日的研究观点认为，一方面，以南向资(zi)金流(liu)入带来的流动性改(gai)善和“边际”定价权(quan)不断(duan)提升(sheng)；另一方面，更多优质企业(ye)赴港上市，弥补(bu)了港股结(jie)构上“偏科”的问题，有助于吸引更多(duo)资金沉淀。
