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近(jin)些年来，AH公司中，A股相较于H股溢价(jia)成为常态。年内上述溢价指数的走低，某种(zhong)程度(du)上说明A股相较(jiao)于H股(gu)的整体溢价进一步收(shou)窄，两个市场的估值差异进一步趋向拉平。
斯托克欧洲600指数收跌0.3%。旅(lv)游和休(xiu)闲板块跌幅居前，主要因美国通胀数(shu)据显示机票价格连续第四个月环比下降。航空股走低，德(de)国汉莎航空下跌3.7%，易捷航空下跌3.8%。
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眼是人体唯一能够无创观察(cha)视网膜(mo)微血管和神经纤维的器官，高血压、高(gao)血糖和高血(xue)脂(zhi)等(deng)疾病在早期对器官的(de)损害，往(wang)往会在眼底表现(xian)出特(te)征性变化，眼底检查对重(zhong)要器官损害的预测和预防具有重要意义。例如，高血压导致的小动(dong)脉(mai)硬化、糖尿病引起的微血管出血，以及小血管(guan)栓(shuan)塞后视网膜神经纤维层的缺(que)损，都可以用于预测脑卒中的发生。
公司财报层面，预计盈利拐点临近，行(xing)业头部(bu)公司从“烧(shao)钱研发”到“自我造血”过渡。中证沪港深创新(xin)药(yao)指数成(cheng)分股中，约60%企业预计2025年经营性现金流转正，主要驱动因素包括(kuo)：（1）重磅产品商(shang)业化放量：如(ru)恒(heng)瑞医药PD-1国内年(nian)销售额超80亿(yi)元，荣昌生物ADC药物海外收(shou)入占比升至30%；（2）研发效率提升：临床成本控制优化，平均单药研发周(zhou)期从10年缩短至(zhi)6-8年。现金流充裕的Big Pharma可能(neng)加(jia)速并购优质Biotech。（风险提示：个股仅供(gong)行业基本面说(shuo)明，非个股推荐。）
