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国际化方面，我国创新药从License-out到全球商业化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元，较 2024 年同期增长超 30%。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议🩱，标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”🍅💘。这种模式不仅提升了中国创新药在全球供应链中的话语权，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型👢，加速国际化盈利兑现。展望未来趋势，欧美市场有望加速渗透🍏👄👝，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批，涵盖PD-1👞💟🍏🥝、ADC🥾🥭💓🍒、细胞治疗等领域🍑🍌💘。此外，东南亚👜💯🩱🤍、中东等地区有望成为新增长点。
根据(ju)Kpler给(gei)出(chu)的长期供需展望(wang)，今年夏季(ji)在消费旺季的提振下，全球原油市(shi)场依然会有季节性的一段相对短(duan)缺周期，但短缺的幅度相较(jiao)过(guo)去并不显著，并且在旺季结束后，年内将出现同比更大的过剩。
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欧洲主要股指开盘亦普跌，截至发稿，欧(ou)洲斯托克50指数、德国(guo)DAX30指数、法国CAC40指数均跌超1%；英国富时100指数跌约(yue)0.5%。美股盘前交(jiao)易时段，三大股指(zhi)期货普遍下跌，标普500期货(huo)小型、纳斯达克100期货小型，道琼斯期货小型均跌超1%。
因此在大科技类资(zi)产持续轮动的背(bei)景下，6月我们将更多关注：1）对于已关注的创新(xin)药个股，重点跟(gen)踪其当(dang)月的基本面变化；2）重点关注有商业化品种放量公司收入或利润的报表预期变化(hua)；3）中美关税摩擦后仍有较多创新药个股未回到(dao)前高，持续关(guan)注其宏观进展和基本面变化。
