御手洗家的故事
云知声的亏损并非阶段性投入🥒🥝🤬💟💖，而是深嵌于商业模式中的结构性矛盾。从成本端看🧅💝，其研发支出占营收30%-40%🥬，但超56%的研发费用流向第三方外包服务，2024年外包支出达2.1亿元，暴露核心技术积累的薄弱🥦💗👙🍆。这种“贴牌研发”模式导致算法迭代、数据资产等核心环节受制于人🍎👘，难以形成技术护城河💕🍑🥬。与之形成对比的是👠🍆🤬，科大讯飞医疗AI业务毛利率达55.1%🍆👛🩲，而云知声仅为38.8%。
一方面，泸州老窖不(bu)仅与食品、饮料行业(ye)热门品牌合作，推出(chu)联(lian)名产品，如与茶(cha)百道推出了“醉步(bu)上道(dao)”，与钟薛高联(lian)名推出了“断片雪糕”，酒心巧(qiao)克力，携手光明冷饮(yin)打造“酒香冰月礼”冰淇淋月饼(bing)等。另(ling)一方面，泸(lu)州老窖还在美妆领域跨界，推出反(fan)差感更强、更容易引发(fa)讨论的合体产品，不仅多次涉猎香水，还(hai)几次推出面膜、沐浴露(lu)、洗发水等美妆产品。
十大名阴的面相特征
中美关税摩擦可能是拉锯战和持久战(zhan)，预计市场长期往脱钩的方向去定价，避险资产和红利的行情会延续。另(ling)一方面，流动性依旧宽松(song)，看好与(yu)总(zong)量相关性低(di)，有自身产业逻辑的科技(ji)成长方向，以及新消费、出口中有个股独立逻辑的方向，结构性(xing)行情有(you)望延续。
周(zhou)三国际油价飙(biao)升逾4%，因市场担(dan)忧中(zhong)东地区可能爆发扰乱原油供应的冲突。五位知情(qing)人士向媒体透露(lu)，以色列正考(kao)虑在未来几天(tian)内不依靠美国支持单(dan)方面对伊(yi)朗采取军事行动。美(mei)国总统特朗普周四(si)对记者表示，袭击可能发生，但他不认(ren)为迫在眉(mei)睫。
