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存货问题同样突出。2024年末存货余额8.72亿元😻，同比激增48.8%😠，其中在产品和库存商品分别增长211%和64.6%😡。公司归因于“新领域订单备货”，但库存商品期后结转率仅50.7%🌽🥕🍄，部分设备因“已签合同未发货”形成积压。这种高库存与低周转的组合🥑👙🩱🧡🥦，可能暗示市场需求不及预期或生产计划失当🍑🍑💋。叠加应收账款周转放缓🥾🍓💌💖，公司营运资金被大量占用，2024年虽通过延长付款周期使经营性现金流转正至3.46亿元😠🥭👞，但这种依赖账期调节的现金流改善恐难持续💓。

住范儿暴雷：网红互联网装修公司住范儿因资金链断裂而陷入停摆，导致800多户装修停工🌽🍎。公司创始人表示资金缺口已近1亿元🥬，并已向**部门申请介入审计💓🧄😡。然而🥦😡🍋🌽，住范儿却无法给出实际解决方案💯，导致业主、供应商💯、工长纷纷上门要钱💓👚🥕👠。

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与车企的主动变革形成鲜(xian)明对比的是，家居行业暴雷潮暴露了预付费模式的根本性缺陷。广州新塘居然之家多品牌店“爆(bao)雷”、住(zhu)范儿(er)暴雷以及多(duo)家装企倒闭事件，均指向同一症结：企业(ye)通(tong)过(guo)“国补”噱头诱(you)导消(xiao)费者一次性支付全款，却将资金(jin)挪作他用，最终因资(zi)金链(lian)断裂而跑路。

国际化方面🥦，我国创新药从License-out到全球商业化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元，较 2024 年同期增长超 30%🧄。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作🥕🍑🍇💗、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议，标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”🥬💯🌽。这种模式不仅提升了中国创新药在全球供应链中的话语权，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型🍑，加速国际化盈利兑现。展望未来趋势🎒🍍，欧美市场有望加速渗透🍊🍋🍅👠，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批🧡💯，涵盖PD-1🥦👙😻🍑、ADC、细胞治疗等领域。此外👢，东南亚、中东等地区有望成为新增长点。

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短期行業(yè)動(dòng)態(tài)層(céng)麵(miàn)，預(yù)計(jì)6月15日(ri)FDA將(jiāng)對(duì)信達(dá)生物PD-1（信(xin)迪利單(dān)抗）肺癌適(shì)應(yīng)癥做齣(chū)讅(shěn)(shen)批決(jué)定，若穫(huò)批，信迪利單(dan)抗將成爲(wèi)首箇(gè)成功登陸(lù)美國(guó)(guo)市場(chǎng)的國産(chǎn)PD-1抑製劑(jì)，打破進(jìn)口藥(yào)（如Keytruda、Opdivo）的壠(lǒng)斷(duàn)，標(biāo)誌中國創(chuàng)新藥國際(jì)化進入新堦(jiē)段。若讅批通過(guò)，可能顯(xiǎn)著(zhu)提陞(shēng)市場對國産創新藥國際化能力的(de)信心，引(yin)髮(fà)衕(tòng)類(lèi)企業的估(gu)值(zhi)重估。需註(zhu)意的(de)昰(shì)(shi)，FDA 讅(shen)批存在不確(què)定性，若(ruo)讅批延遲(chí)或要求補(bǔ)充數(shù)(shu)據(jù)，可能對短期市場情緒(xù)造成波動(dong)。（風(fēng)險(xiǎn)提(ti)示(shi)：箇股僅(jǐn)供行業基本麵(mian)説(shuō)明，非箇股推薦(jiàn)。）