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周四🥔🩲，ICE美棉下跌0.18%，报收67.53美分/磅，CF509环比下降0.26%，报收13520元/吨👄🍏，主力合约持仓环比下降4767手至54.1万手，新疆地区棉花到厂价为14702元/吨😠，较前一日上涨58元/吨🍄，中国棉花价格指数3128B级为14784元/吨💔，较前一日上涨41元/吨👠🥿🌽。国际市场方面，近期市场关注点更多在于宏观层面，美通胀数据意外低于预期，美元指数重心震荡下移，美棉价格也无明显支撑。基本面来看，美棉种植进度及现蕾率均略慢于往年同期💕👝🍆，优良率环比持平，差苗率环比微降，估产方面影响不大，预计短期ICE美棉仍震荡运行为主💞🎒。国内市场方面，郑棉期价涨幅放缓😈🥿🍍，重心小幅回落。宏观层面关注近期中美谈判成果。基本面来看，近期下游纱线端综合开机负荷小幅回升，棉价回暖带动下游需求小幅好转。但是需要注意的是，下游纺织企业库存水平也在持续累积🌽，库存压力仍在。另一方面，织厂原材料库存储备处于近年来同期低位水平，后续或有补库动作。综合来看，基本面的驱动力度相对有限🍓🥾，棉价上行还需宏观共振，展望未来🍈，不确定性仍然较大🧅🍏🥒🍄，短期郑棉期价上方空间或相对有限💋👗🤍。
值得注意的(de)是(shi)，公司今年一季度继续营收净利双增。2025年一季报(bao)显示，公司营业收入为(wei)24.9亿元，同比上升13.2%；归母净利润为3.53亿(yi)元，同比上升48.1%；扣非归母净利润为2.47亿元，同比上升(sheng)53.2%；经营现金流净额为4.06亿元，同比增(zeng)长150.7%。
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编(bian)辑观点：当前全球金融市场正处于政策与地缘(yuan)政治双重风险交织(zhi)阶段。黄金作为核心避险资产，在避险需求与货币宽松预期(qi)双轮驱动下，短中期内仍(reng)有继续上行空间。不过，需密切关注中东局(ju)势是否会(hui)出现失控扩散，若谈(tan)判破裂或报复升(sheng)级，黄金(jin)可(ke)能(neng)面临更**动性。
华泰证券(quan)认为，当前国际局势复杂，全(quan)球军费开支增长明显(xian)。叠加我军目前处于“十四五”装备建(jian)设的攻坚阶段(duan)，后(hou)续还有2027年建军百年，2035年国防现(xian)代化等一系列国防发展(zhan)建设任务。国(guo)内外需求共振下，军工(gong)行业有望迎来新(xin)一(yi)轮高景气周期。
