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市场增速(su)放缓与分化加剧。中国(guo)美妆代运营行业曾以每年20%的复合增长率狂飙突进，但(dan)行业整体增速已从2023年的(de)18%回落(luo)至2025年的预期15%-16%。增速放缓的表象下(xia)，企业命(ming)运出现显著分化：头部玩(wan)家通过自(zi)有品牌孵化、技术赋能实现了逆势增长，例如若(ruo)羽臣旗下“绽家”品牌贡献营收比例突破15%，成为新的增长极。而中小(xiao)代运营商则陷入“规模不经济(ji)”陷阱(jing)，既无(wu)法承接国际(ji)大牌的精细化需求，又难以承担新兴品牌的(de)高投入风险。
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与车企的主动变革形成鲜明对比的是，家居行业暴雷潮暴露了预付费模式的根本性缺陷🍅👘。广州新塘居然之家多品牌店“爆雷”、住范儿暴雷以及多家装企倒闭事件🍎👞🧅🧅，均指向同一症结：企业通过“国补”噱头诱导消费者一次性支付全款👞👘🥥🩲，却将资金挪作他用😡，最终因资金链断裂而跑路💟🍎👗。
此外，*ST工智对高端装备制造业务(wu)收(shou)入确认方法（时段法与时点法）的混乱(luan)调整，导致审计程序无法按时完成，收入、成本等核心科目数据真实性存疑。对于公司2024年(nian)年报，公司(si)独立董事王亮、杜奕良、杨敏丽均投弃权票。
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2018年，影石拆除境外架构，公司以718.14万(wan)美元回购(gou)上述投资方共(gong)124.9930万股股份，并按相同持股比例投入境内运营实(shi)体。2019年1月(yue)，珠海国资委旗下的华金资本、沄柏资本、和朗(lang)玛峰(feng)创投分别(bie)向影(ying)石投资3420万元、1520万元、3800万(wan)元。与此同时，这三家机构还从老股东创业邦天(tian)使基金(jin)、迅雷、苏宁以及影石关联实体北京岚锋手中(zhong)接过部分注册资本，分别斥资1080万(wan)元、480万元、1200万元。
