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国际化方面👿，我国创新药从License-out到全球商业化加速😠💕。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元💓🍉，较 2024 年同期增长超 30%👅💋。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作🍑💌、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议😈👚💕👙👅，标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”👢💗。这种模式不仅提升了中国创新药在全球供应链中的话语权🌽💔🍆👚，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型，加速国际化盈利兑现。展望未来趋势，欧美市场有望加速渗透🥝💕😠👚，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批💞，涵盖PD-1🧅💞🥑💛🩳、ADC💝💔、细胞治疗等领域。此外，东南亚、中东等地区有望成为新增长点💞🍍。

上述溢價(jià)指數(shù)的(de)走(zou)低(di)，某種程度上説(shuō)明A股相較(jiào)于H股的整體(tǐ)溢價進(jìn)一步收(shou)窄。從(cóng)(cong)兩(liǎng)箇(gè)市(shi)場(chǎng)主要(yao)指數錶(biǎo)現(xiàn)來(lái)看，年內(nèi)A股市場主(zhu)要(yao)指數錶現弱于衕(tòng)期(qi)港股(gu)市場整體錶現。統(tǒng)計(jì)數據(jù)(ju)顯(xiǎn)示，年初至今，港股市場恆(héng)生指數(shu)纍(léi)計上漲(zhǎng)19.82%，恆生科(ke)技指數(shu)纍計上漲19.32%，恆生中國(guó)(guo)企業(yè)(ye)指數纍計上漲19.75%。相較(jiao)之下，衕期的A股市場(chang)中(zhong)，上證指數纍計僅(jǐn)上漲1.52%，深證(zheng)成指纍計則(zé)下跌1.73%，創(chuàng)業闆(bǎn)指數纍計下跌3.48%，科創50指(zhi)數纍計下跌(die)1.11%。

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道指涨101.85点，涨幅为0.24%🧄🥒💋，报42967.62点；纳指涨46.61点🍅💓，涨幅为0.24%，报19662.48点；标普500指数涨23.02点🧡，涨幅为0.38%🍆🩲🍉💛，报6045.26点。

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