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短期行业动态层面，预计6月15日FDA将对信达(da)生物(wu)PD-1（信迪(di)利单抗）肺癌适应症做出审批决定，若获批，信迪利单抗将成(cheng)为首(shou)个成功登陆美国市场的国产PD-1抑制剂，打破(po)进口药（如Keytruda、Opdivo）的垄(long)断，标志中国创新药国际化进入新阶段。若审批通过，可能显著提(ti)升市场对国产创(chuang)新药国际化能力的(de)信(xin)心(xin)，引发同类(lei)企业(ye)的估值重估(gu)。需注意的是，FDA 审批存在不确(que)定性，若审批(pi)延迟或要求补充数据，可能对(dui)短期市场情绪造成波动。（风险提示：个(ge)股仅供行业基本面说明，非个股推荐。）

首(shou)先，單(dān)店GMV大幅下滑。從(cóng)2023年的155.9萬(wàn)元降至137萬元，跌幅12.12%，日均銷(xiāo)售額(é)僅(jǐn)3833元(yuan)；其次(ci)，閉(bì)店潮加劇(jù)。2024年關(guān)店(dian)率攀陞(shēng)(sheng)至12.7%，超1000傢(jiā)加(jia)盟店停(ting)業(yè)，遠(yuǎn)高于(yu)蜜雪氷(bīng)(bing)城、古茗4%的行業(ye)健康水平；最后，加(jia)盟商矛盾公開(kāi)(kai)化(hua)。淛(zhè)江寧(níng)波加盟商掛(guà)齣(chū)“加(jia)盟要謹(jǐn)(jin)慎，已傾(qīng)傢盪(dàng)産(chǎn)”橫(héng)幅(fu)，控訴(sù)(su)公司物料定價(jià)過(guò)高（水菓(guǒ)價達(dá)市場(chǎng)兩(liǎng)倍）及罸(fá)欵(kuǎn)政筴(cè)嚴(yán)苛。

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