欧美黑人性自慰
在FY25黄(huang)金(jin)价格上涨超过(guo)40%的背景下，公(gong)司收入同(tong)比-17.5%，但下半(ban)财年同比跌幅-15%好于上(shang)半财年的跌幅-20%。年内公司持续推进品牌转型，一方面(mian)在中国内地和中国香港开设5家新(xin)形象店、提升购物体验(yan)；另(ling)一方面关闭中国内地店效(xiao)较低的门店，门店经(jing)营(ying)质量得到优化(hua)，店效的改善也缓解了关(guan)店对收入带来的影响，FY25中国内地(di)同(tong)店下滑19%、门店数量同(tong)比减少12%至6，501家(jia)，但全年内地(di)收入仅下滑17%。港澳及其(qi)他地区FY25收入同比-21%，其中同店下滑26%，门店(dian)同比(bi)净(jing)增1家。产品方面，周大(da)福在FY25财(cai)年内(nei)推出的传福(fu)系列、故宫系列零售额均超过40亿港元，反映公司出色的产品创新开发能力，并推动(dong)毛利(li)率(lv)提升。
上述溢价(jia)指数的走低，某种程度上说明A股(gu)相较于H股的整体溢价进一步收窄。从两个市场(chang)主要指数(shu)表现来看(kan)，年内A股市(shi)场主要指数表现弱于同期港股市场整体表现。统(tong)计数据显示，年初至(zhi)今(jin)，港股市场(chang)恒生指(zhi)数累计上涨19.82%，恒生科(ke)技指数累计上涨19.32%，恒生中国企业指数累计上涨19.75%。相较之(zhi)下，同期的A股市场(chang)中，上证指数累计仅上涨(zhang)1.52%，深证(zheng)成指累计则下(xia)跌1.73%，创业板指数累计下跌(die)3.48%，科创50指数累计下跌1.11%。
亚洲草草视频
周大福公布FY25年业绩👜🍅，超过该行预期👗，其中收入同比-17.5%，归母净利润同比-9%至59亿港元🌽，主要因超预期的毛利率表现。公司拟派发末期股息每股0.32港元🍆，对应全年派息率87.8%，保持高比例派息😠。
在此背(bei)景下，我们会自上而下(xia)研判行业发展趋势，自下(xia)而上紧跟(gen)企业发展经营情况，继续积极关注成长股，包括以下(xia)方向：1）行(xing)业竞争(zheng)格局改(gai)善、企(qi)业进入利润(run)释放期、估值偏低(di)有望重估的港(gang)股科技互联网板块；2）处于高速(su)发(fa)展阶段的新消费领域，包括(kuo)潮玩、美容护理、宠物食品、新零售(shou)、休闲(xian)零食、饮料等；3）受(shou)益AI技(ji)术驱(qu)动的子行业，包括机器人、智能驾(jia)驶、AI端侧应用等。
