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(1)推荐家数(shu):1-3家券商推荐的金股策略稳定(ding)性更高,4家及以(yi)上券商推荐的金股在牛(niu)市的超额收益更高。根据券商推荐家数的不同,我们将金股池分(fen)为三组(zu),复(fu)盘(pan)2018年以来的超额收益表现,组合月度调仓,股票等权配置,回测发现(xian)独家推荐、2-3家券商推荐的组合(he)超额收益率较高,而4家及以上推荐的金股组(zu)合在牛市(shi)区间的超额收益(yi)率显著(zhu),熊市区间回调也较大。在2019-2020年的牛市区间,券商推荐家数越多的金股,市场形成的共识越大,机构资金推动股价上涨,而(er)当市场掉头向下时,资金平仓使得这部分个股的抛压也是最大的。