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临床进展层面，ASCO会后数据持续发酵，国产创新药突破性成果验证👚🥕，ADC与双抗领域迎来密集催化🍄🍍🍋。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究入选口头报告（历史新高）💗🥝，ADC和双抗领域占比近50%，年会闭幕后，多款中国创新药临床数据细节陆续披露并获国际权威期刊转载🩰🍊🍓。例如🍉🥝🥝，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位数无进展生存期）达10.2个月💓🍓，较现有标准疗法提升35%👅；百济神州BTK抑制剂泽布替尼在淋巴瘤适应症中实现总缓解率（ORR）78%👡，显著优于同类进口产品。此外，荣昌生物宣布其ADC药物维迪西妥单抗获FDA突破性疗法认定，用于胃癌二线治疗💯，成为年内第4款获此认定的国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点，计划年内提交中美双报🥑，潜在市场空间超50亿美元。上述数据进一步验证国产创新药的全球竞争力👘，推动板块估值修复。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐🥝💔。）
车企此次账期缩短并非偶然，而是(shi)多重因素叠加的结(jie)果。一方面，国务院修订的《保(bao)障中小(xiao)企业款项支付条例》以法规形式明确了60天账期红线，倒逼企业规范(fan)资金管理。另一方面，电动车价格战白热化背景下，车企意识到，唯(wei)有(you)与供应商建立“风险(xian)共担、利益共享(xiang)”的共生关系，才能确保(bao)技术迭代与成本控制双重目(mu)标的实现(xian)。例如，比亚迪与宁德时代已建(jian)立“技术共享+账期前置(zhi)”合(he)作模式(shi)，账期缩短至45天，这种模式不仅(jin)降低了供应商的(de)资金压(ya)力，也加速了电池技术的联合研(yan)发。
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上述溢(yi)价(jia)指数(shu)的走低，某种程度(du)上说明A股相较于H股的整体溢价进一步收窄。从两个市场主要指数表现来看，年内A股市场主要指数表(biao)现弱(ruo)于同期港股市场整体(ti)表现。统计(ji)数据显示，年初至今，港股(gu)市场恒生指数(shu)累计上(shang)涨19.82%，恒生科技指数(shu)累计上涨19.32%，恒生中国企(qi)业(ye)指数累(lei)计上涨19.75%。相较之下，同期的A股市场中，上证指数累计(ji)仅(jin)上(shang)涨1.52%，深证成指累计则下跌1.73%，创业板指数累计下跌(die)3.48%，科创50指数累计(ji)下跌1.11%。
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“DeepSeek确实极大地降低了算力的需求，一些企业也购买了DeepSeek一体机🩲🩲，但真正使用的并不多，因为他们只购买了一个开源大模型，但其实之前国外已经开展了很多大模型。”陈旭东表示。
